美降息近了 生技股先受惠

　美國聯準會9月降息箭在弦上，生物科技產業有望成為首要受惠類股。法人指出，統計35年來生技類股與利率的關係，可發現大致呈現相反走勢，尤其市場預期9月聯準會降息機率高達100％，當利率自高點下降時，生技類股每季平均股價表現往往能優於大盤4％～5％。

　PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，1988年以來四種利率情境對生技股影響，以高利率、利率下降最具優勢，平均可繳出高出大盤4.4％的漲幅；其次為低利率、利率下降環境，能讓生技類股展現優於大盤2.4％空間。生物科技產業具有創新研發優勢，搭配股價仍處於相對低點，在利率將反轉下行的趨勢預期下，後市繳出優於大盤的機率提升。

　統計開始降息後首三個月，生技類股即開始出現相對較佳的漲幅，時間拉長至後6至12個月，類股股價超越大盤的趨勢更加鮮明。

　根據Morgan Stanley調查，87％投資人認為，今年醫療產業併購案件及金額有望比起去年顯著增加，高於所有其他產業，其中生技公司併購件數增加，顯示財務狀況好轉有利產業成長，以及整體產業投資氣氛，反映出投資人對生物科技產業前景看好。

　群益那斯達克生技ETF（00678）經理人李鈺涵分析，在經濟具韌性的支持下，加上金融緊縮環境不再，中長期股市仍可望維持多頭格局，生技醫療產業相對不受景氣影響，且受惠未來降息循環啟動，還有望吸引資金配置，加上次產業各具題材，包括阿茲海默症、減肥藥、RSV疫苗等，皆是每年超過百億美元的規模，大型製藥公司也積極透過併購尋求成長機會，投資題材豐碩，後市表現值得期待。

　投信法人強調，全球人口高齡化使醫療支出成長持續，以美國為例，美國醫療支出占GDP的18％，2020年人均醫療支出為1萬1,700美元，且呈現穩定成長。醫療需求具有剛性穩定上升特性，股價在過去歷史期間長期處於溢價區間，生物科技及生命科學工具等更是過去溢價幅度較大的次產業，目前溢價幅度來到低檔，技術指標處於超賣區，建議掌握降息前進場布局佳機。