Fed降息步調 市場看法分歧

　美國聯準會（Fed）9月例會展開降息循環已成定局，但市場對於降息步調看法分歧。多數投資人認為，Fed將於9月與11月分別調降利率1碼，然後12月加大降息幅度。但部分分析師與投資專家表示，此作法過於激進，市場可能將此解讀為Fed對經濟前景悲觀。

　美國10年期公債殖利率28日盤中下滑0.8個基點至3.823％；對利率走向敏感的2年期美債殖利率下跌0.4個基點至3.861％。美債殖利率周三近乎持平，原因是美國未來幾天將公布最新就業與通膨數據，令投資人態度轉為觀望。

　研調機構BNP Paribas Markets 360分析師預期：「Fed在今年剩餘的三次會議都會降息1碼。但考量到鮑爾立場轉鴿，降息2碼機率升高。」

　Fed肩負維持物價穩定與促進充分就業的雙重任務，目標是將通膨率壓至2％。Fed偏好的通膨衡量指標－個人消費支出物價指數（PCE）7月數據將於30日出爐，年增率估與6月同為2.5％近期低點，可望令寬鬆貨幣政策大門敞開。

　Fed若是加大降息幅度，原因肯定是勞動市場降溫，這體現在7月失業率升至4.3％與年度非農就業人數遭下修。部分專家警告，若Fed選擇保守降息步調，可能導致失業率快速上揚。

　Aegon資產管理公司Aegon策略債券基金共同經理芬利森（Colin Finlayson）表示：「鮑爾發言非常謹慎，並未排除任何可能性。他的語氣基調偏鴿，但對於9月降息1或2碼沒有給出明確回應。兩者都有可能，目前數據偏向支持降息1碼。」

　前Fed副主席卡拉瑞達（Richard Clarida）表示，9月例會降息1碼或2碼，全看9月6日公布的8月非農就業而定。部分人認為，若8月數據與7月一樣顯示新增就業放緩，Fed就可能以2碼幅度展開降息。