領航市場 外資送暖家登萬潤

　國際半導體展倒數一周，外資在展前先行送暖，摩根士丹利證券表示，極紫外光（EUV）廠為先進製程的推動者，CoWoS廠為AI供應鏈的關鍵「領航員」而非「瓶頸」，並首次將家登、萬潤納入AI供應鏈的涵蓋範圍中，初評及給予「優於大盤」評等，目標價更是分別高喊至700元、500元，激勵概念股同賀。

　家登與萬潤27日雙雙獲得外資由賣轉買，家登開盤即跳空上揚，盤中一度觸及漲停573元，終場上漲8％收563元，收盤、盤中皆再寫歷史新高；萬潤則是目前還在處置階段，但仍奮力向上超過半根停板，終場漲6.9％收361.5元，兩檔個股市價與目標價有逾兩成的漲幅空間，激勵相關族群連動。

　大摩科技產業分析師吳昱睿表示，極紫外光（EUV）為先進製程的推動者，由於半導體產業具有其周其性，在遷移至先進製程生產時，會需要增加EUV的使用率，而家登為此趨勢中的主要受惠者，預期今年至明年的營收成長將超過半導體代工整體潛在市場（TAM）。

　吳昱睿指出，CoWoS產能在明年仍然會維持強勁的增長，而萬潤是CoWoS產能擴充趨勢的主要受惠者，其在「WoS」製程中的點膠和薄膜熱介面材料（TIM）散熱片貼合具有100％的市占率，預期CoWoS下半年將占其營收比例70～80％。

　展望後市，吳昱睿表示，在2024年至2025年CoWoS產能強勁成長後，2026年台積電的3D先進封裝技術SoIC和矽光子有望會成為下一個產業驅動力，而每當出現重大技術遷移時，由於需要新工具來協助生產，因此像萬潤這樣的廠商皆會受惠。