短線轉弱 降息後尚有景氣過渡期

　市場分析：　7月中旬至8月的股市重挫，可謂是屋漏偏逢連夜雨，利空消息連環爆，然而多數僅屬短線影響，因此股市才能短期內迅速收復約一半的超跌失土，惟其中仍有少數結構性變化。

　例如日本升息間接影響全球資金流動性減少，美股第二季財報後，市場未再持續上調今明年企業獲利預估，AI變現隱憂以及NVIDIA Blackwell系列晶片遞延出貨問題。

　再加上相距兩月之美國總統大選，股市成交量能難以回升，進而持續性地壓抑上漲動能，台股融資浮額降低不少且仍未回升。

　投機氛圍冷卻至今，短線亦開始出現轉弱跡象，而中期則是處於量縮震盪之格局，第四季前較難有波段表現。

　展望第四季，美國應已正式步入降息週期，而降息背後，往往代表著景氣的收縮期，通常大約會歷時半年左右。

　下半年美國經濟將會繼續維持下行趨勢，就業市場已出現顯著降溫，而GDP核心細項之服務、消費，亦有逐月趨緩情況但是幅度尚且可控。

　換言之，目前經濟硬著陸使股市崩盤機率並不高，但降息後經濟軟著陸，靜待景氣落底重回擴張的過渡期，或將使股市進入短中震盪長偏多之新格局。

　而只要經濟未出線大幅衰退情形，則服務通膨僵固性將持續且難改善，因此不用太期待降息初期之速度與幅度。美總統大選前，股市若被壓抑得越弱或越久，則選後慶祝行情就越可期，但是僅屬於短線。

　投資策略：

　台股自跌深後V型強勁反彈，發展為短中期震盪伴隨均線糾結，並且量能趨勢持續地下滑，使指數難有突破。

　短線上則有鮑爾於央行年會演講，與輝達財報公布在即，市場消極提前卡位，結果若符合或僅略優於預期，恐仍難以帶動股市回溫大漲。

　而指數震盪之際，資金輪動於中小型類股，櫃買市場相對強勢，極短偏多強勢股並不少，發揮多方穩盤信心，但族群強弱差異擴大且明顯。

　台積電逐月上修今明年底之先進封裝產能，使設備股續創新高有底氣，紅海危機尚未解除支撐航運股易漲抗跌，矽光子CPO與機器人題材熱度延續，生技醫療挾低基期優勢與政策支持，亦是輪漲核心。

　此外，NB、PC、手機零組件族群，存貨天數多已降至合理水準，並即將迎接旺季換機潮，股價目前雖仍相對溫吞，但築底回升偏多趨勢已經逐漸成形。

　整體而言，不論是何族群與個股，連續噴漲慣性多數不佳，盤勢上漲動能受多因素壓抑之下，低買高賣之區間操作仍是較合適的策略。