Fed決策＋輝達財報 牽動台股後市

歷經7月底以來的全球金融市場大幅震盪之後，全球焦點再度聚焦國際重要大事，包括投資人在等待9月美國聯準會的降息態度、美國總統大選選情等，都將牽動美股、台股的敏感神經。從登場的全球央行年會以及美國勞工統計局公布的非農就業人數來看，在勞動市場明顯放緩之下，經濟動能同步降溫，目前Fedwatch顯示聯準會9月降息1碼的機率來到逾7成，11月再降息的預期也高達近百分百。

　值得注意的，雖然美國非農就業數字大幅下修，但PMI服務業指數與消費動能仍強，預估美國經濟軟著陸機率高，市場都在等待聯準會主席鮑爾於全球央行年會上的演說，目前市場普遍認為9月降息1碼機率高，年內可能再降3至4碼，但最終決策還是要看接下來公布的經濟數據。

　至於美國大選的影響，據歷史數據，由於選前政治不確定性提高，投資人觀望情緒使得股市表現較為疲軟，隨選舉過後，總統上任後初期股市表現較為震盪。

　除了全球央行年會，本周還有輝達將公布財報的重頭戲，從輝達相關台股供應鏈廠商訂單滿載推估，輝達本次財報數據依舊能繳出亮眼成績單，據美國半導體行業協會（SIA）的數據顯示，晶圓龍頭大廠在全球先進半導體占比達92％，在7月法說上，晶圓龍頭董事長表示客戶對CoWoS需求持續高漲，不僅今年CoWoS產能將超過倍增，2025年也是超過倍增的高速成長。

　再者，投資人對於之前輝達晶片必須延遲出貨的雜音已消化完畢，預料財報對股市能帶來正向挹注，但因為目前市場對於輝達「資優生」的期待值較高，輝達不論是在財報或是展望上，是否能帶給市場更多驚喜，將是觀察重點。

　台股方面，投資主軸仍以AI為主無庸置疑，惟需要時間等待企業將AI轉換至獲利或營運數據上，包括降低成本、提升獲利等。事實上，從晶圓龍頭大廠與AI龍頭輝達的產能需求，或是從美國四大雲端龍頭檢視，全數都維持在高速成長趨勢之上：微軟獲利和營收高於預期，Azure在內的雲端運算服務業績年增29％，其中8％貢獻來自AI，預期下半年可望加速，意味AI技術將持續擴展至其他業務，對AI的投入可望逐漸轉換為獲利；Meta則在多項指標與財測都高於預期，且投入大量資金在AI研究領域，過去一年營業利潤率從29％成長至38％，並且調升全年資本支出預測下限。

　看好生成式AI對算力的強勁需求，雲端服務商持續增加資本支出投入，今年預計投入金額上看1,770億美元，年成長高達48.7％，反映出市場對AI的需求水漲船高，AI題材長線多頭的格局不變。

　整體而言，未來台股將呈現大箱型區間整理，下檔將維持強力支撐，至於上方則需要消化美國選舉的不確定性、籌碼面壓力等，且須等待量能回升，要見到突破前高仍需其他條件配合，建議可逢低時布局具有成長性之AI相關個股，如AI伺服器、AI PC、散熱等電子零組件、半導體封測、儀器設備、蘋果供應鏈、IP服務等。