台股漲多中期調整 中長多保護短中期

受到川普交易、美科技大廠財報不佳、輝達新晶片延遲推出、日圓套利交易平倉、美7月就業數據不佳引發經濟衰退隱憂等多重利空衝擊，國際股市全面大跌，和台股關連性高的費半指數從高檔拉回27.67％，回測年線支撐，給漲多的台股帶來沉重的修正壓力，台股高檔反轉大跌，8月初跌落半年線，9周KD值高檔交叉向下修正，月線也反轉走低助跌，出現今年較大的調整壓力。

　所幸日圓升值壓力減緩，加上美初請失業救濟金人數低於預期，7月零售銷售月成長超過預期，減緩經濟走疲疑慮，激勵美股等國際股市反彈，費半指數守住年線支撐強彈，台積電ADR和輝達也強勁反彈帶動下，台股周K線留超長下影線抽腳反彈，彈回半年線上，隨後彈過月線，進一步向季線反彈修正。

　台股7月24,416點高點，不管和年線正乖離率或至大盤12月RSI數值，都已達台股歷史極端高值，依過去歷史經驗，容易受到利空消息衝擊而大幅拉回，此次歷史再重演，不過這仍是中長多下的中期漲多調整，目前不管集中市場或櫃買市場，半年線、年線和2年線仍扣抵低指數區上揚，可望發揮中長期保護短中期效果，中長多格局不變。

　依波浪理論來看，從12,629低點上漲至17,643高點為第一波漲勢，17,463高點拉回至15,975低點為第二波修正，15,975低點至24,416高點為第三波漲勢；而12,629低點上漲至24,416高點，剛好上漲了21個月，是費波南西級數時間轉折月份，指數創高點後拉回，月K線留長上影線，應是開始進行第四波調整。

　由於第二波和第四波修正是交替的，第二波如偏強修正波，第四波就是偏弱的修正波，因第二波拉回幅度不到第一波漲幅的黃金切割率0.382，是偏強勢調整波，因此第四波修正的幅度較大，目前修正達第四波漲幅的黃金切割率0.5至0.618間，預估經過第四波調整消化上檔賣壓後，可望再展開第五波漲勢。

　在美7月非農就業數據惡化下，導致美股大幅修正，市場原本預期聯準會9月會議將降息2碼，不過，近兩周的初領失業救濟金人數都低於預期及7月零售銷售高於預期，顯示經濟和就業數仍展現韌性，預估9月降息的幅度降至1碼；事實上，聯準會過去如因經濟衰退疑慮而降息，美股都是下跌的，因此，9月聯準會如降息2碼，反可能隱含經濟下滑的疑慮，較不利股市表現，如因通膨減緩而降息1碼，則較有利美股延續多頭行情。

　8月的月K線至23日止，留下長達2,495點長下影線抽腳反彈向上，顯示第四波低點可能已經過去，但反彈量縮、月均量走低，中期攻堅動能不足，仍需時間調整消化上檔賣壓，暫看半年線至23,000點間震盪走勢。

　在大盤反彈一段時間後，個股表現強弱漸分明，如量未能放大，中小型股較有輪漲表現機會，從集中市場彈至季線遇壓拉回，但櫃買指數仍守在季線上可看出。就順勢操作原則，可留意基本面和技術面都偏強個股，如彈回月線或季線上、9周KD值交叉向上、9日KD值在80以上鈍化強勢股。