野村：日圓套利交易再起

　預期日本銀（央）行可能放緩升息步伐，過去兩周曾引爆全球股災的日圓套利交易似乎又有捲土重來跡象。

　日圓兌美元15日曾下探149.28日圓價位，再度逼近150大關，16日雖略為回升到148.12附近，但受到日銀對利率政策已有放鴿跡象，加上美國通膨數據出現緩和，使得日圓兌美元從8月5日迄今急貶逾5％。

　日本最大券商野村證券指出，不同類型投資者，尤其以往熱中套利交易的企業客戶和對沖基金，又開始重新借出日圓，把這些資金用來投資海外高收益資產。

　野村駐倫敦G10貨幣現貨交易部門負責人Antony Foster指出，繼美國零售銷售數據傳出捷報後，日圓套利交易明顯回歸，多個帳戶正賣出日圓，轉而買進澳元和英鎊。

　據澳洲線上外匯交易網站ATFX Global Markets顯示，過去一周日圓空頭部位增加3到4成，這些部位主要來自對沖基金和富豪投資者。ATFX分析師Nick Twidale表示，已有跡象透露，投資者正重新建立日圓空頭部位，作為購買高收益資產策略的一部分。

　日圓套利再度升溫，也凸顯投資者對能在短時間賺取暴利的交易策略已上癮。過去，由於預期日銀將長久維持利率在谷底，使得套利交易大為盛行。今年為抑制通膨升溫，日銀兩度升息，引發日圓套利交易陷入平倉風暴，並使全球市場震盪加劇。

　Brandywine全球投資管理公司資產配置經理人William Vaughan在談到套利交易時指出，「人們記憶力短暫，在該領域有很多動能交易者。」

　對於在場外觀望的投資者而言，是否再度入市進行套利交易的一項關鍵因素，將取決於日銀今年會否再次升息。日銀副總裁內田真一先前曾承諾，如果金融市場不穩定，將不會進一步升息。