避險需求高 拉升金價

金價再度出現與美元、日圓及美債利率同時上漲的走勢，避險需求可能為近期推升金價的主力，須留意若中東局勢降溫，金價短線可能快速回吐風險溢價。另外，中國人民銀行7月為連續第三個月未購入黃金，近幾年作為全球央行中最積極的黃金買家，人行買盤縮手暗示目前的金價對央行來說價格偏貴，可能壓抑央行購金需求。

　觀察國際市場變化，中東衝突可能升級為全面戰爭，真主黨計劃在未來幾周內襲擊以色列，避險需求帶動金價無視美元及美債利率走高的壓力，持續上漲。

長線以觀，美、歐央行將進入降息循環，有利貴金屬投資需求。

　世界黃金協會統計，今年7月全球黃金ETF持倉增加48.5公噸，為連續第三個月實現淨流入，且增加幅度為2022年3月以來最大，預期寬鬆的資金環境將有利金價多方趨勢。

目前金價仍然站在月線以上，並且持續高檔震盪。短線觀察，金價與美元指數呈反向關係，近期的美元攀升不利於金價持續上攻，但長線上金價終究還是與實質利率呈反向關係。

　另外，降息循環的開始也標誌著金價長期的上漲，沒有持有部位的投資人可以繼續等待金價拉回季線附近，再伺機持有少量多頭部位即可。