ETF暫停申購 需留意折溢價

　近期ETF市場中，有部分因即將除息而暫停ETF初級市場申購，除可能對ETF的市價造成影響，而且若交易市場有溢價情形，在暫停申購之下，也無法藉由市場套利交易以消弭溢價，臺灣證券交易所特別提醒投資人須特別留意。

　證交所指出，一般而言，ETF可能因為若干原因而暫停申購或買回。例如因投資所在國或地區證券交易所、店頭市場或外匯市場非因例假日而停止交易、匯兌交易受限制、基金註冊地之證券集中保管事業因故無法進行受益憑證劃撥轉帳交付或註銷作業等。

　證交所強調，在發生特殊情事時，經理公司有權得決定是否接受基金申購或買回申請。

　近期有部分ETF因即將除息而暫停ETF初級市場申購，此即為了避免在除息交易日前投資人大量湧入申購，造成除息時稀釋配息率，每受益權單位配發金額下滑，發行人因此依規定，於特定情形下啟動暫停申購。

　證交所說明，惟當ETF初級市場暫停申購時，若次級市場買盤踴躍，因次級市場市價係由買賣雙方依供需法則決定，市價將大幅上漲，並造成大幅度的溢價。又因無法自初級市場申購出新的ETF單位至次級市場，將造成溢價的情形持續。

　投資人若在大幅溢價的情形下買進ETF，未來在開放初級市場申購後，市價可能回落，投資人或有可能承受市價與淨值間之差異損失。

　證交所指出，投資人在投資時除須注意折溢價外，關注該商品本身的特性也同等重要。例如並非所有ETF均會因即將除息而暫停初級市場申購，部分ETF因有設計收益平準金機制，不會發生因大量申購而配息率被稀釋的問題，惟ETF並非保證配息商品，實際配息情形仍須依發行人決定。