關注月底輝達財報及營運展望

　經濟事件分析：美第二季財報已有9成公布，第二季獲利估約年增7％，七大科技巨頭第二季約年增35％低於第一季的51％高成長趨勢將趨緩。美國目前經濟趨勢是CPI物價緩慢下滑，但失業率估將一路上升至4.5％，經濟衰退明顯，高盛估一年內衰退機率自15％調高至25％、摩根大通自25％調高至35％，因此美聯準會9月降息1碼機率51.5％，但降息2碼的機率也上升至48.5％，經濟不佳將是股市最大變數。

　產業變動分析：台積電7月營收2,569億元，月增約23％、年增約44％，再創歷史新高，至少可減低近其AI退燒疑慮。近日台積電深受AI訂單缺陷延遲及主力客戶蘋果琵琶別抱傳言所苦，但7月營收創新高比預期高出很多，澄清大部分傳言多是謠傳。以蘋果將增用谷歌晶片為例，過去谷歌TPU的AI晶片都是自用，谷歌晶片通常是不外賣，雖然谷歌設計晶片很強，但因受生產的規模經濟及行銷能力限制，通常產品賣不好如PIXEL手機只賣7百萬多支，所以增用谷歌晶片應該機率是不大。

　另輝達B100晶片驚見缺陷可能延後三個月，目前初估影響約22.6萬顆B系列晶片。如果缺陷問題是出在光罩上，台積電技術最強的是光罩基板、光罩透鏡等，大摩估計台積電兩周就可解決光罩問題。若是出在散熱問題，Bianca模組功耗達2700W是比較有可能，可改Ariel模組，其功耗約1500W是沒有問題的，所以也是可替代的。

　若是因微軟等客戶的客製化晶片ASIC有問題，可先用輝達公版目前是沒問題的。只是目前輝達在美股表現仍是弱勢格局，8月28日輝達財報公告以及新一季營運展望將是關鍵，目前市場關心的是Q4的衝擊力道如何，台股仍將維持B波整理格局。

　盤勢分析及選股：7月營收公告顯見Q3旺季可期，除台積電創新高外，台達電、國巨、瑞昱等權值股也創新高，聯發科法說會估第三季旺季不旺，但7月營收月增5.84％、年增43.6％，表現比原先估的好太多。

　台達電將電動車營收成長率由5成降為12％，但7月營收還是創新高。創意對非AI營收悲觀，但7月營收月增8.6％、年增31％，都比法說會講的好很多。尤其是散熱族群，近日受B100改B200A散熱將會由液冷改回氣冷利空衝擊，但奇鋐7月營收創新高、雙鴻第二季獲利高達7.24元。

　高力表示，其液冷占營收比重由第一季的8％上升至第二季的20％，這表示液冷式散熱實際上市場依然成長快速。由於8月底前陸續有公司舉行法說會，留意新一季營運展望，估計9月進入電子業旺季，應該會有利於業績表現。