跌深反彈結構未變 嚴控持股水位

　全球總經觀察：在資本市場對於美國就業數據警訊已經處於精神高度緊繃狀態的情況下，日本央行出乎市場意料將現行政策利率從0％～0.1％區間上調至0.25％，引發日圓套利交易（carry trade）清倉變成了壓垮駱駝的最後一根稻草。全球股市出現系統性風險連環崩跌，震央日股更創下單日重挫超過四千點（跌幅逾12％）的歷史紀錄。

　就全年至8月9日全球股市報酬率來觀察，腰斬再腰斬只是基本，美股費半、那斯達克指數漲幅仍在1成附近掙扎，日、韓股市則豬羊變色成全球後段班，而台股意外躍居全球第一（年報酬仍逾15％）；惟目前全球風險資金處於強烈去槓桿氛圍，台股仍有面臨基期偏高的調整壓力。

　美國7月非農就業數據不佳（僅11.7萬人）及失業率持續攀升（達4.3％），確實讓市場陷入某種程度的衰退焦慮，不過，卻反而強化聯準會（Fed）結束本次升息周期的決心，主席鮑爾已在7月的FOMC會議上高調宣示最快9月啟動降息，而代表華爾街對Fed政策利率預期看法的FedWatch更透露市場樂觀氛圍，全年降息次數從先前僅剩一次再度重回三次，其中有兩次更是一口升息2碼。

　在Fed正式打開降息大門，而先前公布第二季GDP成長率高達2.8％，美國經濟衰退機率仍低的情況下，預期下半年全球股市走勢雖難脫顛簸，但就此步入空頭的可能性應該還是不大。

　今年美、台、日、韓漲跌結構相似度極高，均由少數大型科技股（AI相關）決定行情大方向，預料這次全球股災能否否極泰來仍將由他們決定。不過，觀察投資AI最用力的微軟所公布來自AI貢獻的營收少得可憐，顯示現階段AI商業獲利模式仍不明朗，後續投資人勢必拿放大鏡檢視四大CSP業者的AI獲利貢獻已經可以預料，下半年操作難度是越來越高。

　盤勢分析與投資策略：本次全球股災衝擊在日圓止升回貶帶動日股強彈下暫告一段落，而台股也有驚無險守住兩萬點大關同步上演跌深反彈行情。不過，相較目前美股費半陷入年線攻防戰，而鄰近日、韓股市失守所有均線並受制年線反壓，目前台股確實有基期相對偏高的問題。此外，近日全球股市忽多忽空大幅波動，行情慣性不佳亦難驅動多方積極追價，對於指數再次回測前低打腳的可能性不能完全排除，持股水位暫宜保守。

　搶反彈應該是現階段短線操作主軸，就選股上來看，AI概念股中的IC設計、組裝、機殼、散熱、PCB、半導體設備（台積電供應鏈為主），是未來台股反攻火車頭，許多個股估值經過本波急跌修正後相對親民不少，可趁近期營收、季報公布檢視基本面，逢低布局汰弱留強；另外，政策重點扶植的風電、重電、軍工及生技股等，應該也有表現機會，亦可擇機介入。