外資護航AI鏈 擁抱五明星

　台股重複上演大漲大跌戲碼，外資接連護航人氣AI供應鏈，摩根士丹利證券盛讚緯創是AI伺服器族群中抗震代表，並看好川湖、鴻海動能；廣達最近則獲得大和資本初評「買進」，加上高盛證券將金像電推測合理股價升至340元，外資正面觀點並未轉向。

　依摩根士丹利證券所做財務模型，緯創股價僅交易在2025年每股稅後純益（EPS）的9倍本益比水準。不僅報酬風險比散發吸引力，大摩認為，隨緯創將重心從消費性電子產品，轉向工業、商業用產品領域，毛利率可望持續進步，將緯創列為AI ODM主要看好標的之一，給予168元推測合理股價。

　廣達方面，大和資本證券指出，廣達憑藉出色研發能力，一直都是伺服器ODM的領導廠商，2023年起就切入輝達HGX AI伺服器。儘管鴻海是NVL72機架主要參考設計合作夥伴，但廣達已經擠身一線伺服器ODM行列，並參與NVL72訂單，大和資本認為，廣達可能在2024～2025年間，同時在HGX AI伺服器和NVL36／72機架獲得主要市占份額。

　金控旗下投顧研究機構日前指出，除亞馬遜外的美系雲端服務供應商（CSP），其一般型伺服器需求陸續回溫，且H200伺服器開始放量生產，廣達AI伺服器出貨量逐月提升；另外，GB200伺服器機櫃將於第四季開始小量生產，預計今年出貨量可達1,000櫃，明年出貨量達20,000櫃，帶動廣達營收大幅成長，給予400元推測合理股價。

　至於鴻海，摩根士丹利證券台灣區研究部主管施曉娟指出，鴻海7月營收優於預期，整體業務將在下半年迎來傳統旺季，同時，鴻海在AI伺服器新平台業務方面，無論是在產能或量產皆已做好準備，鑒於鴻海布局AI伺服器、AI智慧機與AI PC有成，近期股價拉回是良好進場點。

　金像電第二季營運超越預期，受惠人工智慧伺服器與高階網路產品強勁需求推動，高盛證券預估第三季營收將季增14.1％。更重要的是，高盛預期，金像電未來幾季內將成為輝達AI伺服器供應商，其來自AI伺服器比重將由上半年的20％～25％，擴大至第四季的3成。

　千金股川湖繼第二季營收成長性超越市場預期，其經營管理階層看好第三季與第四季將持續成長，摩根士丹利給予「優於大盤」投資評等。