美經濟放緩 外銀調整降息預期

　近期美國就業數據弱於預期，引發市場對經濟衰退的擔憂，美國公債殖利率急劇下跌，預估下半年聯準會恐將降息5碼，外銀認為，美國經濟正在放緩，但未出現收縮，穩健的實際薪資增長對消費有利，但也調整今年降息預期，預計9、11、12月各降息1碼，同時提醒，若美國就業市場數據進一步惡化，更早或更大幅度降息的可能性隨之增加。

　渣打銀行指出，弱於預期的美國就業市場報告和對AI的懷疑情緒為拋售提供催化劑，一些美國經濟衰退指標即在最新就業報告後觸發，包括BCA Research開發的指標，該指標跟蹤永久性失業者的失業率。從歷史上看，當該利率的三個月移動平均線從過去12個月的低點上漲超過20個基點時，經濟就可能陷入衰退。然而，由於移民人數激增，本輪周期中勞動力供應的異常增加可能讓信號失真。

　渣打銀行認為，聯準會評論、高頻就業市場數據可能是未來幾周市場最重要的驅動因素。聯邦基金利率為5.5％，處23年來最高水準，為聯準會提供了很大的空間來放鬆政策，以防止美國經濟和就業市場急劇惡化。

　市場預估聯準會將在9月19日的會議上降息50個基點，到年底總共降息125個基點，如果高頻就業市場數據進一步惡化，則更早或更大幅度降息的可能性增加。渣打銀指出，目前維持原先降息預期，即聯準會將於9月啟動降息，年底前另降息一次，今年共降息兩次。

　滙豐銀行則調整對聯準會的降息預期，最新預測今年美國將在接下來三場FOMC會議上將各降息1碼，即9月、11月和12月，共降息3碼，同時維持2025年共降息75個基點的預測不變。

　全球股市8月6日反彈，收復週一的部分跌幅，而10年期美國國債收益率反彈至3.89％，波動率指標VIX指數從2020年以來的高點回落。

　滙豐銀行強調，在全球央行走入降息周期、經濟成長和企業獲利前景穩健的支持下，對全球股票保持審慎樂觀。同時，滙豐將美英公債的觀點由溫和偏多配置調整為中性，因為近期債券利率有超跌的可能。