日圓大升、指數大跌後… 法人調整日股布局方向

原本看好日股後市的法人，在經過日本無預警升息、日圓升值及日股大跌後，有些法人已開始調整對日股布局方向。

日本央行7月31日決定升息，先前表現強勁的日股隨之下跌。聯博投信表示，相對其他央行正在降息，日本升息的決策，衝擊日幣套利交易，即以低利率借入日幣，再投資在其他高報酬率的資產。近幾十年來，此種交易過往支撐資產價格，但可能是近期導致日股疲軟原因之一，因為日本利率上升正迫使全球投資人調整先前的套利方式。

富達日本價值股票團隊則表示，至2025年中，日本尚有2碼升息空間，若日本央行要實現中期2％的通膨目標，預估短期利率還有上揚1~2％的空間，將持續關注日本實質薪資動向、消費者動力、未來薪資談判狀況，以判斷日本通膨是否具持續性。

至於日圓未來升值幅度，富達日本投資團隊認為，目前沒有預設目標價位，但若觀察日圓過去與美日利差相關性的歷史資料，美元兌日圓於140～145左右，為大部分日本企業年初所預設的水準。展望未來12個月，若美國通膨持續放緩，聯準會如市場預期調降利率，而日銀為控制國內通膨而調升利率，導致美日利差擴大，不排除美元兌日圓可能朝向130價位，但若美國通膨高於預期，外匯市場將趨於穩定。

富達日本投資團隊進一步指出，由於日圓升值對於過去受惠弱勢日圓之的出口類股將帶來負面影響。目前富達投資團隊已減持半導體供應鏈、工廠自動化相關持股，投資策略配置將朝向更平衡之配置；同時將持續關注市場修正與企業財報公布情形，找尋未來風險報酬佳之投資標的。