日股急跌後 投資價值浮現

　全球股市近期大回檔，回測季線、半年線、年線，東證指數也出現近一年的相對低檔。從東證指數最新投資評價觀察，日股經歷急跌修正後，目前的PE（本益比）、PB（股價淨值比）相較今年第一季、第二季及去年底低，顯示日股回到相對低點、重回相對合理評價。

　觀察8月5日的PE、PB分別為13.37、1.17，相較6月底的16.9、1.47，及3月底的17.24、1.53，日股回到相對低點。

　投信法人強調，日股這幾年確實出現相當大的不同，如結束通縮與負利率、邁入升息循環、企業大幅調薪、發放股息並大舉買回庫藏股、NISA鼓勵日本散戶投入股市，包括台積電、Amazon、Google等都前進日本設廠，日本經濟進入嶄新時代，帶動今年初日股股價頻創新高。

　第一金量化日本基金經理人黃筱雲指出，近期全球股市創紀錄的動盪走勢，主要受政治因素及日圓套利結束等疑慮影響，這也提醒投資人，要精選好股、更要留意波動風險管理，搭配量化模型作為選股及風險監管輔助，追求高成長，同時提供下檔風險保護力。

　野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，目前日股的股價淨值比與股東權益報酬率（ROE）相較歐美市場仍屬偏低，日本東證500大企業的股價淨值比仍低於1的比例，還高達3成以上，而美國標普500大企業僅占8％，如今日本股市多頭走勢並非僅是評價相對便宜，而是由企業結構性改變所驅動，吸引全球資金瘋狂湧入日股，各產業皆享有價值重估(Re-Rating)的上漲動能，多頭百花齊放、日股榮景才正要開始。

　中信日經高股息ETF經理人王建武表示，受惠政策改革，日本企業正在積極提升股東權益；且日本央行升息並縮減購債規模，預期以往被視為高股息概念股的日本金融集團股，獲利成長可期，也可望帶動股利配發率進一步提升。此外，日本製藥龍頭企業合資製藥新聯盟，可穩定日本藥物開發體系，提升產業競爭力。