摩根投信：投資美國 多重資產更具魅力

　在美國市場估值已經很貴的情況下，近期摩根投信推出「摩根大美國領先收成多重資產基金」，是否會有進場時機過高的風險？這檔基金經理人楊若萱認為，投資不能只看一個面向，儘管美股的估值確實較貴，但對有長期投資需求的人來說，美國企業強勁的獲利能力、經濟規模的效應、「牛長熊短」的股市格局，以及共同基金訴求主動式管理的特性，都有發揮布局美國多重資產優勢的機會。

　楊若萱指出，美國企業的獲利表現之所以能領先其他成熟市場，除了GDP表現相對穩健外，另一個關鍵，就是企業在因應客戶需求上的創新能力強勁，且擁有的研發資源也較多，這些優勢都會反映在企業獲利上。

　另外，美國金融市場是全世界規模最大，交易量跟流通性也最高的市場，在這種規模效應下所具備的廣度和深度，在投資上可做到多元分散、並同時兼顧投資效率，可見美國是投資人在核心配置上最不可或缺的市場。

　第三是美股趨勢長期向上。歷史經驗顯示美股有「牛長熊短」的特性，這就代表長期投資才能發揮美股的最大優勢，所以儘管美股目前的價格偏貴，但只要秉持長期投資的原則，短期下跌反而可創造長期投資的機會，這也能讓經理團隊有更寬闊的選股空間，去替投資人創造更好的收益。

　第四是主動式管理的多重資產基金，可以幫投資人掌握更多投資機會，因為它一方面能透過股票去發掘成長機會，同時也能透過債券與實質資產股票去創造收益機會。

　楊若萱強調，目前投資團隊預期美國經濟會從明顯增長逐步放緩到接近到平均成長的趨勢，在此背景下，美國的通膨也可望下滑，聯準會便可能開始進行預防性的降息，這對股市、信用債、REITs都是相對有利的環境，所以無論美股是否偏貴，這檔基金都有機會在不同的周期內持續給投資人創造收益。