等降息 企業7月發債同比減6成

　全球央行逐步進入降息循環，市場預期國內利率也已觸頂，企業發債趨冷，7月更是急凍，若排除壽險及金融債，前七月發行量僅剩3,968.6億元，較去年減少11％，7月發行量344億多元，同比更衰退6成，企業明顯轉觀望，應在等待降息，減輕募資成本後再伺機發債。

　今年企業上半年發債仍維持一定熱度，但3月中央銀行升息後成本再上升，尤其10年新券利率已破2％，下半年企業發債量直接縮水。

　根據櫃買中心統計，7月傳統發債大戶幾乎神隱，僅剩台電按照既定計畫發債100.5億元，另有富邦金發債41億元，7月企業僅發出344.4億元公司債，相較去年7月的發債量854億元，僅剩約1/3。

　觀察今年來公司債大咖發行量，上半年中油發476億元，登上發債王；台電發出387億元、台積電也有343億元分排第二及第三；下半年企業發債意願低迷，7月三大咖剩台電撐場發出100.5億元，而8月中油則續發債120億元。

　上半年台積電、台電、中油等發債規模不小，尤其台電是每季都發債，但市場上如銀行可買額度逐漸飽和，除台電及中油維持發債計畫，台積電是否跟上發債量需再觀察。

　反觀壽險業則因接軌新制在即，今年是發債大爆發，上半年發債額度高達2,080億元，創史上新高，下半年也還有新光人壽、三商美邦人壽共約160億元增資款要到位，推估今年壽險已規劃籌資金額有望逾2,500億元；且壽險發債相對高利率也更具吸引力，壓縮其他公司債空間。

　回顧今年各月企業發債量，1月有660.5億元、2月春節月休兵，但3月增至720.2億元，首季公司債發行1,176億元，仍是歷年同期新高，4月發債量續增至892億元、5月587.4億元、6月764.2億元；進入下半年後，7月更僅剩344.4億元。