日圓止貶回升 三大條件就位

　日圓兌美元價格逐漸回穩至153～154日圓間震盪，據臺銀歷史匯率，日圓兌新台幣賣出價從11日的0.2047元低點，29日來到0.2174元，漲幅達6.2％，民眾擔心快見不到日圓甜甜價了。銀行認為，日圓止貶回升，不代表進入多頭，日圓走強也不一定成為長期趨勢，建議民眾分批換匯較穩妥。

　國泰世華銀行指出，日圓已出現止貶回升的條件，短期欲再貶破今年低點可能性低，首先是美國聯準會（Fed）可能在9月開始降息，預期至年底有2碼降息空間；其次是日本央行可能在未來數月減少購債規模，並將政策利率由0.1％調升至0.25％，美日利差將進一步縮窄；其三是川普對日圓過度弱勢致美日貿易逆差進一步擴大表達關切。

　由於日圓是最低成本的主要借貸貨幣，當全球市場風險上升時，投資人常會賣出資產以回補日圓貸款，作為避險資產。近期股市乖離過高，加上川普對半導體和日圓的言論、科技股財報驚喜度，以及日圓可能升息等市場雜訊，都可能引發市場修正並加劇波動，短期內推升日圓價值。

　但儘管日圓止貶回升，不意謂進入多頭行情；國泰世華分析，主要因Fed降息幅度和日本央行升息循環幅度皆十分侷限，若日圓對美元欲重回140～150日圓區間，需是美國降息幅度擴大，例如終點利率低於3.5％，或日本後續因應美日貿易逆差上有更明顯的作為。

　滙豐（台灣）銀行財富管理暨個人金融事業處資深副總裁謝德威表示，短期內日圓可能走強，但不一定會成為長期趨勢，仍需關注Fed和日本央行決策，及美國大選政策走向。目前美國經濟數據較弱，Fed官員也屢屢發出鴿派言論，短暫打壓美元走勢，若下半年Fed僅降息1次、美國政局出現變化，很可能會使Fed態度趨謹慎，因此建議分批進場仍較妥當。

　國泰世華強調，日圓對美元目前價位，相較過去一年均值150日圓、過去三年均值136日圓、過去五年均值125日圓、過去10年均值119日圓、過去20年均值109日圓、過去30年均值110，都還是偏甜，可作為換匯的參考依據。