主動式、多重資產ETF 來了

　主動式及多重資產ETF終於定案了，金管會30日將由副主委陳彥良親自主持記者會公布開放架構。此次開放加構本報7月已獨家披露，擬採全透明揭露投資組合內容，另也將開放多重資產ETF，未來投資人買一檔ETF，即可同時投資股票及債券。

　據了解，在主動式台股基金市場規模較大、具有長年績效穩定招牌基金的統一、國泰投信等業者，對主動式台股ETF的發行與參與有高度興趣，之前保德信投信也鬆口表示不會放棄主被動台股ETF市場，部分外商投信也寄望藉此拓展國內基金市場規模，另在ETF市場居龍頭地位的元大投信也不可能缺席。

　投信業者表示，全透明揭露的主動式台股ETF考驗投信的選股功力，良性競爭下不但有助於挹注台股活水，也會讓各投信公司更強化投研實力。

　據金管會先前調查，國內投信業者中，有15家有意推出主動式ETF商品，另還有一、二家外商業者過往從未在台灣推出被動式ETF，但若主動式ETF產生，將會有動力嘗試。初步估計，台灣主動式ETF市場規模將可望逾新台幣2,000億元。

　為與國際接軌，金管會擬開放主動式ETF參考各國做法，包括美、歐盟與英國、韓、日、港、澳洲等，據了解，最後方向上是參考美國規範，採「全透明」做法，每日計算單位淨值、每日對所有市場參與者同時公開淨資產價值及投資組合。

　美國一般主動式ETF的規定有四大，一是必須有明確的投資目標；二是開始於交易所交易時，應達最低流通在外單位數；三是每日計算單位淨值，及每日對所有市場參與者同時公開淨資產價值及投資組合，且盤中每15秒揭露預估淨值（iNAV）。若違反可能會導致暫停交易；四是開始交易12個月後，若受益人數少於50人，則交易所將考慮暫停交易及下市。

　主動型ETF已在全球市場快速發展，據ETF GI統計，全球2018年主動型ETF的規模首次超過1,000億美元，至今年5月底更達8,890億美元，刷新歷史紀錄，前次高點為4月8,401億美元。相較於去年底7,392億美元的規模，今年前五月資產規模成長20.3％。