息收護體 成熟市場非投等債抗震

　近期消息紛雜，風險性資產備受干擾，主要股市多自高點回落。投信法人表示，市場不確定性升溫，投資氣氛料趨向謹慎，但景氣與企業營運仍處正向軌道、通膨降溫令聯準會降息有望，市場仍具投資布局契機，現階段建議留意票息較高，但波動度又較低的成熟市場非投資等級債，既有助平衡單一資產風險，也能以此拓展收益來源，穩健因應市況變化。

　群益優選非投等債ETF經理人李忠泰指出，非投資等級債表現仍需視景氣而定，現階段美國經濟仍屬強韌，且信用利差處在金融海嘯以來低位，意味著違約疑慮較小，加上又具有息收保護，當中成熟國家非投資等級債的平均票面利率進7.3％，波動度為4.8％，相較一般全球非投資等級債與全球投資等級債，不僅收益水準更高，波動也更低，投資價值彰顯，有望在市場波動下，成為資金避風港。即便聯準會開始降息，非投資等級債既具有更高的收益水準，也有機會賺取資本利得，可說是提高投資組合穩定性的絕佳利器。

　台新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人李怡慧認為，目前布局首選公司依時程執行債券買回，商業模式穩健的發行人；區域上，歐洲政策延續性高，政治動盪短期提供投資機會；產業看好醫療、通訊、商業服務及能源。

　富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽分析，美國經濟強韌，且財政赤字累積需要大量發債因應，未免承擔太長天期利率風險，看好偏短天期的高品質企業債，因提供相對較高且安全的殖利率收益，目前利差無法提供景氣若下行，或金融市場意外震盪時太多緩衝保護。非投資級公司債於高資金成本壓力下的贏家與輸家獲利表現將持續分歧，因此需要嚴選持債。債市正處於受惠高檔利率及具潛在資本利得機會的甜蜜點，降息倒數前的布局良機明顯浮現。

　安盛投資管理美國固定收益投資專家Jack Stephenson強調，美國非投資等級債有多項優勢，將進入降息週期的高利率時代，將是具長期投資價值債券之一。