多重不確定性引發估值修正，波動將持續

　市場分析：自七月中旬起，多重消息面利空，包括川普保護費言論、中國晶片禁令升級、拜登退選、美總統大選不確定性升高等因素，連續干擾股市高檔回跌，爾後再經歷Alphabet與特斯拉第二季財報利空衝擊，加速美股跌勢並持續破底創波段新低，原先維持數月之上漲動能，以及股市樂觀氛圍已然消失，取而代之的是，高估值與非理性繁榮之雙重修正。

依據歷史經驗來看，此種修正回檔通常須歷經數週至月餘方可止穩，且需數月以上之時間，才能收復原先之跌幅，而目前盤勢發展尚有美國大選相伴，以及降息前之多項總經數據干擾，因此預期高波動仍將持續，留意持股水位與風險報酬比率之變化。

美股第二季財報公佈至今，依據FactSet數據顯示，S&P500成分股約28％公司已公佈業績，其中約80％優於市場預期，顯示美股基本面仍屬穩健，不過市場投資人開始意識到，人工智慧（AI）的蓬勃發展，營運獲利首當受益者確實只有相關供應鏈，而應用AI並投資支出的公司，目前更多的還處在資本支出花費階段，尚未有實質獲利之效益顯現，例如Alphabet預計未來投入更多資金於AI領域競爭。

　特斯拉則因AI投資成本使淨利率低於預期，兩者股價雙雙重挫，年初至今美股七巨頭驚驚漲，籌碼出現高檔擠壓情況，如今面臨估值修正後，未來能否再延續先前強勁漲勢仍有待觀察，惟扣除該七檔藍籌股，美股整體基期與評價實際並未偏高，因此自七月中旬以來，低基期中小型與非科技族群輪動轉強且至今仍相對易漲抗跌。

　市場分析：若以美股費半指數為基準對照台股位階，前者已跌至三月初位階與半年線支撐，而台股距三月初指數仍相距約2,800點，乖離率約12.7％且僅略破季線支撐，顯示台股確實相對抗跌，但反向也表明潛在補跌空間亦不小，尤其重挫之際外資持續加空台指期貨並維持淨空單於相對高檔逾37,000口，以及融資浮額雖連五減，仍約250億元融資套牢中則反彈不易，故尚不宜積極抄底，評價修正之連跌趨勢中不預設低點，以站穩下彎五日線為止跌關鍵。

　另依上段所述，中小型於此波修正中壓力相對較低，上週五台股跌破季線破底之際，約55％個股並未隨大盤持續創低，且其中尤以非電族群佔大宗，顯示下跌結構漸趨穩定，系統性風險恐慌可控，則跌深止穩數日未再破底個股具率先反彈契機，短線建議關注族群包括「生技醫療、汽車工業、營建、紡織、網通、綠能能源」。