美降息時間點逐漸接近……銀行鎖定高利 調整SWAP、債券布局

　市場普遍預期美國聯準會（Fed）最可能於9月降息，但我央行短期內仍將維持緊縮貨幣政策，台美利差持續收斂，各公股銀行調整SWAP（換匯交易）及債券布局，找尋利率高點積極布局鎖定高利。

　公股銀主管指出，現在已逐漸接近美國降息時間點，我央行3月調升重貼現率半碼及6月調升存準率1碼，已適時反映物價上升所帶來的壓力，預期年底前都按兵不動機率較高，因此現在積極陸續增加布局債券、海外放款等部位，以避免美國降息後，SWAP收益將可能下滑。

　彰化銀行SWAP操作將密切觀察國際市場變化，搭配資金狀況與隱含利率曲線的變化，動態調整部位的期間配置，擇機增加長端部位比率以鎖定利差，並增加期差交易以賺取額外的資本利得；債券預估下半年聯準會將降息2碼，已分批布局長天期、高評等、固定利率外幣債券。

　第一銀行SWAP操作除配合銀行客戶存款結構機動調整資產配置結構外，也將伺機拉長存續期間，以穩定獲利表現。國外債券以穩健為原則，於利率相對高點，增持收益及信評較佳的優質長天期外幣債券，維持利收成長。

　合庫銀行SWAP操作將視全行外幣資金餘裕狀況及市況變化動態調整操作策略；債券投資持續採分批分散方式建置部位，以收益較佳金融債券、政府債券及優質公司債為主要投資標的。

　華南銀行SWAP部位操作將配合存款及全行資金狀況，視台美殖利率曲線變化，動態調整部位結構；至於預估美國可能降息2碼，分別落在9月、12月，台灣3月升息半碼、6月調升存準率，整體仍維持緊縮基調，預估今年降息機率不高，債券投資擬伺機增加，布局較優質的國家政府公債、公司債、金融債等。

　上海商銀將在既有的投資額度策略，持續汰弱留強以優化投資組合，但為因應美國總統參選人川普勝選機率提高，可能引發長期美債殖利率上揚，預計分階段布局，逢利率反彈伺機購入經營穩健且流動性較佳的公司債，以兼顧銀行投資收益及信用風險。