超越通膨 主權基金 最憂地緣政治來亂

　景順（Invesco）22日發布最新報告，資產規模約22兆美元的全球主權基金和央行，最關注的主要風險已從通膨轉向地緣政治，三分之一的央行加強黃金儲備，而新興市場則因此出現樂觀情緒。

　景順在2024年第一季調查132家主權基金和央行，有83％的受訪者認為，未來一年最大的風險，是全球地緣政治緊張將阻礙貿易和成長，73％則視通膨和貨幣緊縮政策為主要風險。

　另外，被問及未來10年內對全球經濟議題造成最大風險中，有86％受訪者認為是地緣政治分裂和保護主義，氣候變遷則被列為第二大風險。

　從俄烏戰爭到中美貿易戰等衝突近年來不斷升級，籠罩全球經濟環境。景順官方機構負責人林格羅（Rod Ringrow）表示：「受選舉年影響，地緣政治風險無論從短期或長期來看，都超越通膨。」隨著通膨壓力漸緩，全世界近半的人口將在今年投票選出新領袖，因此焦點已經轉向地緣政治的緊張局勢。

　在全球政治不確定性升溫的情況下，51國央行中，有37％將持續加強黃金儲備；45國央行中有60％認為，黃金是因應地緣政治動盪的對沖工具。

　另一方面，地緣政治變化和供應鏈重組有利於新興市場發展。接受調查的63家主權基金中，有67％預估在未來三年內，新興市場的表現將相當或優於已開發市場。

　報告指出，貿易戰、地緣衝突，以及疫情凸顯出供應鏈的脆弱性，企業紛紛加強供應鏈韌性，新興市場藉由成本、技術和市場開放等，取得競爭優勢，因此西方以外的主權基金大多看好其發展。

　主權基金近期瞄準來自新興市場的企業，或是正在擴大對新興市場投資的跨國公司。其中，印度是調查中最具吸引力的市場，部分歸功於先前其債券被納入全球指數。林格羅認為，墨西哥、巴西、印尼和韓國等其他新興國家，可以「利用經貿活動的混亂」趁勢操作。