基本面正向 金融債基金得利

　美國聯準會6月底公布最新銀行壓力測試結果，受測銀行全數通過，金融機構財務品質大幅改善，加上聯準會9月展開降息的機率升高，投信法人認為，目前正是投資人布局金融債券基金及債券基金的好時機。

　野村投信表示，聯準會最新銀行壓力測試結果，31間銀行全數通過，去年第四季一級資本適足率12.7％，至2026年第一季最多下降2.8個百分點至9.9％，仍遠高於法定最低需求的4.5％。過去十年這些銀行的整體資本適足率，都維持12％附近的強健水準，顯示大型銀行股基本面無虞。

　趁目前債券殖利率仍在相對高檔，進場布局企業債，建議可優先選擇信用評等較高且與股市關聯度相對較低的投資等級債，近年來財務品質提升的金融債，相較於整體投資級公司債，長期具備波動度更低且風險調整後報酬更高的特性，後市持續看好。

　野村全球金融收益基金經理人林詩孟指出，美國銀行業在新資本新規仍有放鬆空間，市場氣氛仍佳，有利金融債券繼續領先投資等級債券。在投資策略上，信用及存續期將採取槓鈴式配置，增加信用存續期及利率敏感度，以領先市場掌握超額報酬機會。

　凱基全球10年期以上美元A級公司債券ETF基金基金經理人鄭翰紘認為，選後不論哪一黨候選人入主白宮，只要兩黨都走擴張財政路線，大舉發債，利率大幅下行的可能性就較低，降息帶來的資本利得行情就需要再等等；在此情況下，票面利率高的債券，反而較能不受通膨、就業數據、利率政策左右，是迎接聯準會大幅啟動降息前的債券優選。

　群益投信ETF及指數投資部經理人邱郁茹強調，偏好存債券ETF，可投資等級債ETF搭配非投資等級債ETF，主因投資等級債受惠聯準會降息資本空間高，非投等債具高息收外，也同步受惠聯準會降息，當中又以長天期ESG BBB投等債ETF、選債機制納入信用因子加權之非投資等級債ETF最值留意。