AI催動 美股多頭只到半山腰

　美國總統候選人川普的言論嚇壞市場，特別是今年漲勢銳不可當的科技股成為重災區，費城半導體指數17日創下2020年來最大單日跌幅，法人表示，從本益比來看，美股尚未出現泡沫跡象，雖川普言論導致大幅拉回，但從過去川普的減稅政策分析，對企業獲利反而有利，應是短空長多，AI驅動獲利加速，美股多頭只到半山腰。

保德信市場策略團隊主管葉家榮表示，年初川普一再表示，要將公司最高所得稅率持續調降，在當選呼聲攀高的此時，進一步減稅的可能性極高，特別是經過槍擊案後，川普勝選機率持續看升，他日前表示若再次當選總統，會將美國聯邦企業稅率從21％降低至20％。根據FactSet統計，S&P500指數成分股的有效稅率中值，2017年還多達31.2％，2018年僅剩20％。

凱基投信認為，目前聯準會降息的時間點愈來愈明確，一旦降息啟動，可望帶動景氣持續復甦，進而支撐風險性資產表現。儘管川普的貿易保護主義可能帶來市場波動，但是降稅、產業政策開放等題材也有機會支撐企業獲利改善。因此，整體而言，景氣復甦、企業獲利增長等基本面因素仍有望支撐牛市延續；後續如市場廣度能持續打開，整體股市上漲趨勢也將更健康，短線上出現修正，應被視為加碼好時機。

PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸指出，美國大選雖會增加市場波動，但AI趨勢浪潮已是進行式，在企業獲利挹注下，目前美股本益比仍具向上空間，特別是資訊科技產業本益比目前為43倍，相較於網路泡沫時的69倍仍有差距；市場預期美股第二季財報獲利成長可望達10.6％，第三季成長來到8.6％，全年預估獲利成長上看10.7％。

鉅亨買基金總經理張榮仁強調，美國經濟很可能透過降低利率開始新一輪景氣週期，更多公司將參與獲利成長與股價上漲，有助美國股市以健康的步伐上漲。整體來說，AI泡沫破裂並非近期半導體與AI相關類股下跌的原因，隨著成本的下降與更多應用出現，AI浪潮尚未結束，外溢效果將可望創造更多贏家。