營運衝高 聚陽、雄獅權證亮眼

　聚陽（1477）流行品牌進入補庫存循環，營收、獲利將續創歷史新高；雄獅（2731）郵輪熱賣，美加出團增，獲利再次上修。

　聚陽主要業務為成衣設計及製造等，今年產品占比為機能運動服飾約53～55％，潮牌與高毛利短單約占10％～15％，其他休閒流行服飾約30％，地區營收比重美洲高達70％，亞洲地區25％，歐洲約5％。

　聚陽美系客戶去庫存循環已結束，庫存疑慮排除，下半年美系客戶需求、採購回歸正常，加上第3季流行品牌進入補庫存循環，市場預計今年第四季至2025年上半年運動品牌也將進入補庫存循環，屆時各品牌前三大供應商皆為主要受惠者，市場看好聚陽營收成長幅度將優於品牌客戶自身的營收成長。

　近年來中美貿易紛擾下，分散產區對歐美客戶來說非常重要，因此聚陽持續在東南亞各國及中美洲進行新產能投資。

　聚陽今年各廠區產能分布，預計為越南40％、印尼40％、柬普寨14％、中國及菲律賓各2％。

　雄獅今年暑假出境旅遊需求強勁且郵輪銷售熱賣，加上美加航線出團增加，第三季營收將能突破80億元，並有望創新高，繼續保持強勁成長動能。

　雄獅第四季雖為傳統淡季，但預接單狀況良好且能見度最遠已可看到2025年的春節，旅遊團費續漲，2025年出境旅旅遊團費仍會提高，有助營收繼續成長。

　法人估計，雄獅今年獲利將年增12％，ESP有望超過14元、達14.77元。