資金動能續強 非投等債也吸金

市場資金今年以來源源不絕湧入債市，進入下半年再現另一波高峰，從資金流向觀察，7月開始近兩周，債市資金淨流入呈現明顯增溫，整體債券基金兩周累積資金淨流入314億美元，債市熱度也反映在債券ETF的規模成長上，總計下半年以來基金規模成長幅度前十強，成長幅度都有雙位數以上水準。

　在市場高度認同美國將在9月展開降息循環下，資金延續上半年卡位債市的趨勢，且從投資等級債到非投資等級債，都可見資金陸續湧入，以全球基金資金流向來看，7月開始投資級債基金兩周累積資金淨流入177億美元，非投資等級債基金也從6月底的小幅淨流出翻正成兩周淨流入13億美元。

　債市熱度也反映在債券ETF的規模成長上，總計下半年以來基金規模成長幅度前十強，成長幅度都有雙位數以上水準，其中又以凱基美國非投等債(00945B)成長近70%最為突，主要是因為其平均票息率逼近8%，吸引投資人青睞湧入追求債息收益。

凱基美國非投等債（00945B）基金經理人鄭翰紘表示，在川普當選將進行減稅、中美貿易戰、導致通膨降溫受阻的市場預期心理下，帶動美國十年期公債殖利率應聲上揚。但長線來看美國經濟體依舊穩健，短線上政經不確定性所帶來的公債殖利率震盪，可透過聚焦票息收益相對較高的短天期美國非投等債因應利率風險，待美國聯準會9月FOMC利率政策更加明朗，及美總統大選變數落幕，再伺機加碼中長天期全球投資等級債，掌握降息行情。

　群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰指出，長期而言非投資等級債年化波動度不僅明顯低於股市，甚至還比投資級公司債與全球政府債低，且較高殖利率的特性亦使其於美債殖利率大幅彈升時具備緩衝空間，抵禦利率上升的負面影響，尤其是聚焦成熟國家、經過信用因子篩選條件力求降低違約疑慮的非投資等級債更是如此，顯示非投資等級債也可是防禦性資產。