美大選不確定+台股漲多 大盤整理機率增

　市場消息：美國勞工部公布6月消費者物價指數（CPI）較前月下降0.1％，較去年同期上升3％，核心CPI較前月上升0.1％，較去年同期上升3.3％，月與年變動數據皆低於市場預期，通膨數據明顯降溫，推升降息預期。

除CPI持續降溫外，聯準會（Fed）主席鮑爾在眾議院聽證釋鴿，重申Fed在因應通膨方面取得進展，對通膨率重回2％的水準保有信心，與先前對外談話不同首次表示Fed不需待通膨回落至2％才降息。

雖近期出現有總統候選人川普遇刺事件，然美10年公債殖利率未出現大幅攀升，未影響鮑爾釋鴿與通膨數據降溫推升市場降息預期的發展，另芝商會的FedWatch對9月升降息的預估，降息1碼至利率目標區間5～5.25％的機率突破9成，市場對於全年降息次數的預期也由先前的二次提升至三次，Fed政策轉鬆的發展值得期待。

盤勢分析：美國科技股那斯達克指數與費城半導體指數在創高後，資金有向低估值標的轉進跡象，科技指數本周表現弱於道瓊與S&P 500指數，進而影響以科技股為主的台股加權指數，觀察大盤近兩周表現，在獲利調節的賣壓下上周周K線留下500點的上影線，上周指數與季線的乖離出現10％左右的高位，為今年以來最大值，本周已出現乖離收斂的現象。

　另外，川普「保護費說」為國內資本市場投入不確定因子，並且加權指數今年截至上周最高點上漲6,486點，漲幅高達36％，另回顧近日20日外資與投信買賣超，雖投信買超723億元，不過外資調節台股賣超1,737億元，內外資多空分歧，在美國大選不確定性與漲多後的獲利調節賣壓將成為大盤壓力，指數呈現高檔整理機率提升。

　投資建議：在鮑爾聽證會後市場降息預期大增，讓與利率關連性高的固定收益型商品再度吸引投資人目光。另雖然台股步入高檔整理機率提升，不過資金也開始關注位階較低、估值低，及中小型個股，因此台股操作上應以擇股為主。

　觀察國內上市櫃債券型ETF，目前市值超過千億元的前五大ETF皆為存續期間較長的標的，投資人除了受高殖利率吸引外，由於長存續天期標的對於殖利率變化敏感度高，中期在降息機率提升下市場更加關心的是債券的資本利得，其後續表現值得留意。

　成衣製鞋產業步入傳統旺季，再加上國際服飾與鞋類主要品牌廠商存貨周轉天數有降低現象，市場推測其庫存去化近尾聲，回補庫存需求可期，將有助國內成衣與製鞋代工廠商，如儒鴻、聚陽及來億-KY等營運。

　另雖大盤近期在漲多後步入整理，不過大型權值如台積電、鴻海等長線展望正向，可在整理之時多加關注與留意。