內外資定軍心 唱旺輝達鏈

　輝達GB200伺服器超級晶片Bianca傳出過熱問題，把ODM供應鏈推上AI舞台正中央，瑞銀證券調查發現，GB200在台系供應鏈量產時程並無變化，重申看好廣達（2382）、緯創（3231）與鴻海（2317），加上凱基投顧點名英業達（2356）AI伺服器展望亮眼，調升股價預期至64元，ODM廠可望再動起來，穩定台股軍心。

　過熱問題是否導致GB200 NVL36出貨延遲，是市場近幾天話題所在。瑞銀證券台灣硬體科技研究部主管陳星嘉調查發現，GB200運算板在供應鏈放量時間不變，預期Bianca將在10月開始量產，Ariel則是緊接著出貨。陳星嘉特別提醒，鑒於GB200產品複雜程度高，供應鏈備貨與終端客戶出貨的時間點難免會有落差，至於供應鏈在生產新品時，要面臨生產與良率問題考驗，則是再正常不過的事。

法人預期，就算真的有過熱問題需要克服，目前離量產表訂時程也還有二、三個月時間，風險可控。萬一過熱問題真沒能及時解決，大型金控旗下投顧外資組主管判斷，Ariel NVL36可能成為輝達與其他雲端供應服務商（CSP）第四季至明年首季的替代方案，緯創握有Ariel百分百運算板訂單，是最大受惠對象。

瑞銀說明，基於量產時程不變，重申鴻海與廣達是GB200伺服器機架市占的大贏家；廣達與緯創則是GB200主要受惠者。

廣達最近接連獲得金控旗下投顧與麥格理證券喊出400元以上的高檔股價預期，法人看好，廣達2025年GB200機櫃出貨量可望達2萬櫃，優於原先預期的1.2萬櫃，加上GB200訂單可望在年底出貨，看好2025年營收將迎來大成長。

英業達同樣搭上AI伺服器旋風，凱基投顧指出，英業達第二季因大陸與美國CSP廠商需求提高，加上GPU供應轉佳，使AI伺服器營收占比上升，伺服器單季營收表現亦優於預期。

英業達2024年的AI伺服器營收大多來自H100／H200／L40／B40的GPU設計，凱基投顧指出，2025年將更加多元，包括MGX的GB200設計，例如Ariel主機板NVL36架構。

根據法人所做財務模型，2023年就是英業達獲利低點，2024、2025年的每股稅後純益（EPS）上看2.82元與3.55元，即明年的EPS將比2023年多出1倍。