人行續寬鬆 三天投放兆元人民幣

　中國人民銀行為維護資金水位，繼續挹注流動性。人行17日透過公開市場進行人民幣（下同）2,700億元的7天期逆回購（附賣回）操作，雖低於上日的逾6,700億元，但近三個交易日累計操作10,750億元，合計釋出10,690億元的短期流動性，規模驚人。

　人行公布，17日開展的逆回購利率仍持穩於1.8％，同日到期的逆回購僅20億元，等於向市場釋出2,680億元資金。值得注意的是，17日同時還有1,030億元的中期借貸便利（MLF）到期，但因人行已提前於15日續作1,000億元MLF，惟規模輕微縮量、僅小幅收回30億元資金，並不影響本周大舉放水的調控方向。

　人行連三日擴大投放，市場短期資金緊俏的情況已有改善。以17日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）來看，隔拆Shibor僅小升1.9個基本點報1.913％，和上日單日大漲11.4個基本點顯著收斂。此外，7天期、14天期Shibor則下滑，1個月期Shibor持平，可見資金水位回穩。

　綜合陸媒報導，專家指出，由於人行和大陸財政部將在今（18）日進行700億元3個月期國庫現金定期存款招標，預估屆時也會向市場投放等量流動性，本周公開市場操作仍將保持寬鬆。

　另外，人行將在22日公布7月份貸款市場報價利率（LPR），儘管作為LPR參考的7月份MLF利率仍維持在2.5％不變，但市場普遍認為，隨著人行表態MLF利率與LPR不必掛鉤，7月LPR有望下調，調降幅度約在10～20個基本點。

　證券時報報導，東方金誠首席宏觀分析師王青指出，人行明確要求「著重提高LPR報價質量，更真實反映貸款市場利率水平」，以及考慮當前經濟運行狀況及物價水準背景下，預料7月份LPR下調的可能性上升。王青指出，人行行長潘功勝日前表態將7天期逆回購利率作為主要政策利率的同時，代表MLF的政策利率色彩也被淡化，預計未來LPR報價基礎將逐漸與MLF利率脫鉤。

　銀河證券宏觀團隊研報指出，第三季為政府債券發行高峰，人行料在第三季加大逆回購淨投放，或透過降準置換部分到期的MLF。研報還預估，7月LPR可能下調10～20個基本點，以進一步推動貸款利率下行。