防守強 外銀看好價值股、小型股

　受到AI發展帶動，全球主要AI供應鏈相關股市持續創新高，外銀指出，科技股價格急升也推動成長股表現，7月、8月美國主要企業將公布新一季財報，需留意若盈利讓人失望，價格泡沫可能迅速被吹破，而價值股含公共事業、必需品及眾多落後市場的小型股還有補漲行情，可能會成為股市中防守力較強的守衛兵。

　滙豐銀行分析，過去五年，美國成長因子的表現領先價值因子約95％，若企業盈利令人失望，價格泡沫可能會隨即被吹破。七大科技股目前的市盈率估值為2021年12月以來最高，達到34倍，其他標普股票僅為18倍，過高的估值容易使股票因缺少好消息而受打擊。

若發生企業盈利不如預期的狀況，未受青睞的價值股如公共事業、必需品，以及眾多落後市場的小型股，可能成為較具防守力的選擇，隨著聯準會降息啟動，市場也會開始對它們產生興趣。

　渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪表示，去年到今年上半年，AI帶動科技類股上漲持續已久，投資人因此擔心泡沫破裂，對於大型科技企業的財報會以較高的期望檢視，財報公布前後容易出現投資人獲利了結的情形，若財報若不如市場預期，可能會出現短線震盪拉回整理，相反地，若財報表現與市場預期相當或優於預期，則AI大型科技類股仍有上漲空間，長線來看，股市仍是偏多趨勢。

　先前只有AI相關題材會漲，目前逐漸擴散到其他市場，像是PC、手機等消費性電子，同時也有類股輪動的傾向，根據歷史經驗，準備走向降息周期或政策減稅預期升溫，可能會輪動到中小型股票及評價面相對便宜的價值股，其他如能源、醫療保健類股也有表現機會。

　金融業受到利差收益和交易手續費的成長影響，盈餘成長上修，也有補漲行情，而且不只是美國金融股，若該國景氣熱絡，投資需求和財富管理手續費收入增加，也會帶動金融類股成長，意即可觀察台灣金融業是否有相同趨勢。