利多齊發 全新、穩懋權證閃亮

　熱門功率放大器（PA）指標股股價彈升後，研究機構積極力挺，出現進一步向上契機。凱基投顧指出，智慧機復甦、Wi-Fi升級與中、美無晶圓廠市占擴張有利台灣供應鏈，給予穩懋（3105）「買進」投資評等，同時，初評全新（2455）「買進」，推測合理股價高達245元。

　凱基投顧認為，砷化鎵產業出現幾大利多。首先，手機產業復甦與換機意願提升推升PA需求，尤其AI功能將提高消費者換機意願，推動下半年至2025年銷量成長。法人根據全球手機出貨量年增率、5G滲透率預期、5G手機PA用量、單顆5G PA使用晶圓面積增加等條件，推算2024、2025年手機PA用量將年增7％與15％，達65.9億顆與75.7億顆，6吋砷化鎵晶圓用量年增9％、17％。

　其次，手機Wi-Fi 7導入砷化鎵製程，升級潮推動PA需求。Skyworks與Qorvo於先前財報會議提及Wi-Fi升級潮持續，升級潮將以路由器為優先，法人推算，2024、2025年PA用量將年增18％與22％，達6.6億顆與8億顆，6吋砷化鎵晶圓用量則年增20％及22％。

　另一方面，中、美系射頻前端無晶圓廠市占率提升，台系供應鏈將受惠。基於陸系無晶圓廠射頻前端產品因地緣政治及客戶成本考量受5G中低階、4G手機採用程度提升，持續自美系IDM取得市占率；高通產品自美系IDM取得5G高階手機市占率，法人預期，穩懋將成受惠者，磊晶供應商全新亦將受惠。

　凱基將全新納入研究範圍，看好全新為MOCVD砷化鎵磊晶領導者、市占率超過50％，業績將隨手機產業復甦及Wi-Fi升級潮成長，資料中心雷射二極體（LD）與光檢測器（PD）需求則將挹注營收及獲利動能。