國巨等晶片電阻廠 稼動率提升

　隨著庫存持續去化，帶動晶片電阻庫存回補需求，晶片電阻龍頭國巨（2327）第三季利基型電阻攀升至75％以上；全球第二大陶瓷基板廠九豪（6127）本月完成遷廠，稼動率將滿載；天二（6834）已有穩定AI訂單，稼動率也達80％以上。

國巨為全球第一大晶片電阻廠，市占率達34％，占國巨營收比重約13％，今年以來晶片電阻表現不差，主要受惠於一般型晶片電阻庫存回補需求湧現、利基型電阻提升至60％，產品組合進一步改善所致，展望第三季，國巨利基型電阻稼動率將進一步提升至75％以上，一般型電阻則挑戰65％以上。

　全球第一大晶片電阻廠稼動率回暖，也帶動陶瓷基板廠九豪營運，九豪目前約當一半營收來自於電阻用的陶瓷基板，國巨為其客戶之一，除了晶片電阻庫存回補需求帶動供應鏈業績之外，九豪來自電動車、半導體散熱的訂單強勁，且超越晶片電阻，未來三至五年將成為主要成長動能。

　九豪6月營收無懼於客戶年中盤點，以9,430萬元登36個月營收新高，月增9.88％、年增25.2％，累計第二季營收2.52億元，寫最近九季新高紀錄，並為連續第三季成長，季增13％、年增17.21％，反映轉型效益。

　九豪本月將完成遷廠，並規劃擴產30～50％，估稼動率將滿載，達90％以上。

　天二日前董事會決議，斥資1,700萬人民幣入股金、仁寶集團旗下晶片電阻廠麗智電子（南通），天二表示，公司以薄膜電阻、金屬板、厚膜特殊品為主力，目前已有穩定的AI相關訂單，稼動率已達80％以上，沒有厚膜電阻料件，在強攻大型OEM、ODM客戶較為吃力，入股麗智之後，可取得厚膜電阻大量產能，並開拓更多特殊品通路創造營收，麗智可望替天二代工厚膜電阻，快速提升稼動收斂虧損，並創造獲利。

　據業界估計，現階段擴建月產100億顆晶片電阻產能，需耗資10億元，加上高雄缺工問題嚴重，天二自建厚膜電阻產能已經緩不濟急，透過此次策略聯盟，可望快速建構厚膜電阻經濟規模，收斂與競爭同業的差距。

　而金、仁寶集團本身就是晶片電阻的產能出海口，除了筆電、PC自用的晶片電阻需求之外，康舒也是集團成員之一，高瓦特數電源可望拉動晶片電阻需求，替天二開拓更多元的銷售通路。