星展上調台灣今年經濟成長至4.2％

星展銀行15日上調今年台灣經濟成長率預估，從4月初的3.5％拉升至4.2％，高於中央銀行和主計處的預估，但星展資深經濟學家馬鐵英提醒，下半年美國大選，可能帶來更多關稅變動和地緣政治不確定性。

馬鐵英表示，台灣上半年展現出強勁的出口驅動型復甦，且通貨膨脹壓力持續存在，也與電價調漲的預期相符。星展預測今年台灣經濟成長率為4.2％，比4月初預測增加0.7個百分點。另維持CPI（消費者物價指數）年增率預測為2.2％，預估下半年維持在2％左右。

AI驅動使科技業復甦預計在下半年持續擴大，可擴造更多的基礎需求。生成式AI正推動全球資料中心對高效能晶片的需求增加，並帶動個人電腦和智慧型手機的AI整合需求及有換機需求。台灣電子元件出口訂單持續增長，庫存率改善，將帶來產能的重新擴張。另半導體設備和資本貨物的進口反彈由負轉正，產能利用率增加，資本支出也開始增長，顯示科技業復甦持續且擴大中。

台灣經濟復甦中出現二個不完美，馬鐵英指出，一是科技產業與傳統產業間的復甦出現分歧，大陸消費和房地產市場的疲軟，抑制進口需求，並帶來製造業產能過剩的進口替代效應。及大陸中止ECFA對台灣的關稅優惠，也削弱部分產品在大陸市場價格競爭力。

二是資產所有者和薪資收入者間對經濟復甦感受不同，出現失衡情況。股價和房價持續上漲，讓資產所有者因財富效應而受益，購買力增強；但勞動市場供給緊張，薪資雖上漲，通膨調整後，實際薪資成長卻有限，也限制薪資購買力。

馬鐵英認為，下半年美國大選可能帶來更多關稅和地緣政治的不確定性，根據2018年～2019年中美貿易戰經驗，在大陸營運及向大陸出口中間產品的台商，可能受到關稅負面干擾；但隨台商回台投資和美國將訂單從大陸轉移到台灣，台灣出口和投資也可能受益。另外，若川普提議的全面開徵關稅成事實，對台灣影響將以負面居多。