極端氣候＋內需不振 三駕馬車消長 陸Q2經濟外熱內冷

受極端氣候及內需影響，大陸15日揭曉的今年第二季經濟成績單差強人意。從帶動經濟的「三駕馬車」（消費、投資、出口）來看，今年上半年，消費與出口對經濟增長的貢獻率此消彼長，呈現外需強、內需弱的「外熱內冷」格局。若要達成全年5％左右的增長目標，提振內需成為當務之急。

綜合陸媒報導，大陸統計局15日最新公布，從需求端來看，今年上半年消費支出對經濟增長貢獻率為60.5％，拉動GDP增長3個百分點。儘管消費仍為增長主引擎，但和去年消費對經濟增長貢獻率高達82.5％相比，已然大幅下滑。

投資方面，隨著大規模設備更新、超長期特別國債等措施加快落實，以及重大工程項目建設全力推進，有效投資持續擴大。上半年，投資對大陸經濟增長貢獻率為25.6％，拉動GDP增長1.3個百分點。

值得注意的是，大陸今年上半年出口表現頗佳，以美元計，前六個月出口年增3.6％。貨物和服務淨出口對經濟增長貢獻率為13.9％，拉動GDP增長0.7個百分點。反觀2023年，出口對GDP的貢獻率為-11.4％，足見今年出口回升之強勁，適度抵銷了消費放緩的影響。

外強內冷的格局也潛藏著穩增長的隱憂。面對房市低迷不振、居民收入放緩的大環境下，民眾消費意願持續下降，也是大陸經濟無法走出復甦困境的主因。事實上，6月份以美元計價的出口年增8.6％雖超過預期，但進口年增率卻意外由正轉負、年減2.3％，成為國內需求疲軟的又一警訊。

長城證券宏觀經濟學家蔣飛表示，下半年大陸經濟仍面臨下滑壓力，穩房市政策有待進一步鬆綁。預估官方將持續放鬆監管、續推多項政策來提振市場信心，並適度調降利率和匯率。

粵開證券首席經濟學家羅志恒表示，下半年經濟形勢的不確定性主要在房地產和地方財政。但隨著政策逐漸收效，經濟將有所回穩，預計第三、四季的GDP年增率在5％左右，全年增長在5.1％左右。