節省避險成本 壽險持有債券ETF市值 創高

　台美利差仍大，避險成本貴，壽險能省則省，帶動持有債券ETF市值攀新高，至5月底市值來到1兆6,204億元新高，前五個月增加1,259億元，增幅創同期4年新高。壽險業者表示，基於節省避險成本，第四季降息前，均將新台幣新錢多投放到新台幣計價債券ETF。

統計至5月底，壽險業債券ETF帳面價值，比去年同期1兆2,829億元增加3,375億元、年增26％，近期債券殖利率攀升，凸顯市值增加與積極加碼較相關。前五個月持有債券ETF市值增加高於去年同期的增加1,169億元，顯示仍持續加碼中，前五月增加金額創2020年以來新高。

　壽險業持有債券ETF市值提升，占可運用資金比率也攀升，至5月底提高到5％，比去年同期4.2％高出許多，大型壽險持有部位約占總投資資產5％～7％，約持有3,000~5,000億元。

壽險業者表示，市場預估美國聯準會（Fed）第四季降息，啟動前台美利差仍大，避險成本高，仍會配置新台幣計價債券ETF，省下避險成本，近期美債殖利率攀高，會趁機進場，目前債券ETF投報率約有5.5％，對新錢投報率來說很不錯，若加上去年趁殖利率高檔時建置的部位，整體投報率可逾6％。

　但這波債券ETF熱潮，「不只有壽險業在買」，過去國內債券ETF曾達9成都是壽險資金，甚至出現過壽險「包檔」，但去年開始散戶與非壽險法人大舉轉向債券ETF，讓壽險業持有債券ETF市值到今年5月只剩64％。

統計至5月底債券ETF規模來到2.5兆元，今年前五個月規模增加5,168億元，已快要追上去年全年增加的8,110億元。壽險業占比最高峰是2021年高達98％，等於2018年、2019年期間，債券ETF幾乎只有壽險業在買，去年開始散戶大軍與非壽險法人進場搶進，去年底壽險業持有比重已下降到74％，今年5月底更降到64％，也是史上首度低於7成。