台積法說 外資8問2期待

　全球晶圓代工龍頭台積電法說會18日登場，全球科技產業屏息以待。彙整外資券商最新觀點包括：半導體產業景氣、AI需求等八大焦點是必考題；台積電對2025年資本支出想法，以及未來股利政策想像空間，為二大隱藏版重點，承載法人機構滿滿期待。

　台股上周五（12日）受到美股重挫拖累，重挫1.94％，加權指數同步跌破5日線與24,000點大關，身為最大權值股，台積電在外資大賣台股環境中籌碼面遇強烈逆風，遭外資狠砍2.7萬張，股價大跌3.7％、收1,040元。

　所幸各大內外資研究機構對台積電短中長期願景均樂觀期望，德意志、麥格理、摩根士丹利、調研機構ALETHEIA、海通國際、美銀、野村與滙豐證券等相繼提高台積電股價預期，多頭派賦予目標價的低標都超過1,100元，持續提振市場軍心。

　滙豐證券先前賦予台積電1,370元推測合理股價，趁台積電公告第二季營收表現亮眼，再將股價預期略升至1,378元。同時，第三季受惠智慧機傳統旺季與AI／高效能運算（HPC）加持，滙豐正面看待台積電本季營收端出雙位數季增表現。

　針對即將到來的法說會，各大外資摩拳霍霍做足必考題準備，八大議題包括：一、半導體產業景氣；二、3奈米製程訂單狀況與客戶需求；三、2奈米製程進度；四、CoWoS與SoIC需求狀況與產能擴張規畫；五、消費性電子產品與AI需求展望；六、2025年與2026年定價策略；七、毛利率展望；八、海外建廠進度與生產時程。

　有趣的是，儘管外資圈普遍認為台積電不會在本次釋出2025年資本支出計畫，但外資分析師說，考量研究機構的預期已至370億美元附近，若得到正向暗示，將大為滿足市場期待，成為股價隱藏版利多。此外台積電才剛將單季現金股利調升為每股配發4元，法說會是否激發投資人對未來股利政策更多想像，也值得關注。（相關新聞見A3）