長年債不給力 5年公債投標熱度升

中央銀行11日受財政部委託標售300億元的5年期公債，最高得標利率衝上1.66％，續創2008年11月以來、逾15年半新高水準，較4月標售同天期的1.63％，再升3個基本點（1基本點是0.01個百分點），但投標倍數提升至2.29倍，投標熱度相對前次同天期標售回溫。

　觀察央行5年期公債標售結果，吸引687億元資金進場搶標，最高得標利率升到1.66％，比市場原先預期的1.66％～1.69％區間更高，加權平均利率1.634％，投標倍數由上一期的1.63倍大幅回升至2.29倍，高於長期平均2倍上下水準。5年券連兩期標售結果都低於市場預期，短期內台債市場仍維持偏空走勢。

銀行資金調度主管，投標倍數回升，主因30年期公債利率並未如預期上揚，長天期債券利率上不去，資金改搶進短天期的5年券，拉高本期投標倍數。央行7月起調升存準率1碼，讓交易商預期5年期利率交換（IRS）的浮動利率會大幅上揚，但實際調完存準率後，其實IRS也未大幅攀升，「事實上不如市場憂慮」，IRS比預期下降，也使本期5年公債投標意願拉高。

就得標行業別來看，得標總額300億元，銀行業搶下85.33％或256億元籌碼，證券業投標也回溫，拿下14％或42億元、票券業標得0.67％或2億元、保險業仍是掛蛋。

銀行主管分析，券商得標比重回到長期雙位數，並搶下逾40億元；票券業過往雖會進場拿5年券，但近期改拿利率逼近4％的壽險次債，5年券對票券業吸引力大幅降低；銀行業得標比重由上期逾9成下滑，因央行調升存準率後，銀行資金相對趨緊，「存款都流到股市、房市去了」，加上近期銀行資金成本不斷上揚，5年券意願相對下滑，反而更青睞10年券。