主動式ETF將上路 學界按讚

　金管會開放主動式ETF，學界看好。台大財金系教授張森林表示，主動式ETF、新金融商品愈多，對市場、投資人都是好事，因為市場可以更多元不那麼集中、投資人選擇也可更多樣。

　而主動式ETF兼具主動式基金、被動式ETF特性，能發揮兩邊的優點，張森林認為，台灣ETF太過集中在台股、美債，應再開放更多元的商品，才能做資產配置、分散風險。

　張森林指出，台股被動式ETF產生的問題，就是成份股重疊性太高，當ETF規模過大、成長太快、又要揭露持股時，就會變成成份股有被操弄的空間，就會帶動成份股非理性上漲，而當大規模的ETF調整持股時，被剔掉的成份股就會被打壓股價，造成個股股價波動太大，對投資人、市場都不好。主動式ETF的存在有其市場性、ESG的意義，因為一個市場若全部是被動式ETF，就只能追蹤指數，即使是獲利表現不好、公司治理不好的公司還是被迫要投資，但主動式ETF不一樣，除了追求打敗大盤的績效外，還可為市場帶來紀律性的好處。