樂觀氣氛擴散 注意修正轉折

　盤勢分析：政治與經濟從來不是獨立事件，法國政壇極右翼政黨國民聯盟首輪勝出，黨魁巴德拉將出任總理，左右共治互扯後腿，未來三年政治停擺，法國金融市場震盪，債券殖利率大漲，歐洲右派勢力大起，德國經濟出口受大陸競爭衝擊表現低迷，歐洲金融市場近期震盪激烈，美元指數上揚。

　川普重回美國白宮的預期心理在金融市場發酵，目前局勢是總統大選後，共和黨可能掌控參眾兩院，未來金融市場可能發展方向：

　1.川普喜好濫用媒體口出狂言或擅發推文、金融市場消息面短線衝擊難免。

　2.川普希望聯準會（Fed）「識時務」降息，此與拜登看法一致，代表行政權力與專業性持續對抗，而所有經濟學家都認為拉高關稅將推升通膨。

　3.川普核心理念是降企業稅，增加關稅，有利美股但不利貿易對手國。

　市場最立即反應是美元升值，美元上漲效應是全球金融市場第三季最大干擾因素，這也是川普「讓美國再度偉大經濟學」的起手式。

　台積電18日舉行法說會，外資提前表態看好，第二季台積電股價大漲24％，財報與展望預期樂觀；加上聯發科、鴻海、廣達股價大漲推動加權指數創新高，但是不能預期第三季台股會等幅度續漲20％以上而不回檔修正，預計應是高檔震盪，行情開始出現利多鈍化。

　此外，台積電股價上漲可能會出現「拉積盤」，沒跟上台積電漲幅的個股賣壓湧現，台積電股價突破1,000元關卡後，每檔跳動5元代表指數短期震盪來回41點，再創台股奇觀。

　國內資金聚焦成長題材，去年重電股展現威力，今年4月航運、營建股，6～7月能源、生技股表現搶眼，這些個股行情遠大於指數空間。投機實務上需要技術面支持，築底翻揚多頭排列個股量價齊揚，利多開始蔓延；對比之下，AI股大多盤整或盤跌，僅鴻海、廣達除外，題材同質性高籌碼凌亂。

　投資策略：台股處於美國科技股指數創新高的正面因素，以及新台幣貶值隱含外資減碼的負面衝擊，樂觀氣氛擴散隱含修正回檔風險，外資期貨未平倉期貨空單口數超過2.5萬口是軋空的重要動能，一旦外資期貨空單大量回補，指數噴出可能代表短期波段高點出現。

　市場認為指數上漲空間有限，確切來說，台積電占指數權重33％，指數空間與美國科技股興衰綁在一起，行情焦點在類股輪動與個股成長題材。操作策略注意下列三點：

　1.全球經濟比台灣弱：全球終端市場低度成長，NIKE、大陸PC市場調降需求，部分外銷產業已受影響，指數創新高的同時，許多個股股價已轉弱或甚至不會漲。

　2.AI族群表現分歧：認同度高的多為法人核心持股，續漲空間有限；AI機器人、AI電力等新題材股受資金追捧，能源類股成為投機操作的題材。

　3.短線操作建議台積電供應鏈、綠能、重電、航運、金融、生技股等。