降息預期強 金價唱高調

　根據世界黃金協會調查，今年68間央行（含已開發及開發中國家）預計在未來持有黃金儲備比例將提高占69％，且有80％的央行都認為未來一年黃金持有量將提高，與去年統計結果相距不大，表明多數主要國家央行對於黃金持有仍是偏向具有高度意願。

　美國6月ISM服務業PMI跌至48.8，此為四年來最大收縮，6月美國ADP新增就業人數15萬人，為五個月以來最少，低於預期的16萬人和5月下調的15.7萬人，跳槽者薪資增幅7.8％，為連續第二個月下降，留職者的薪資成長率也未再進一步擴增，加上初領失業金人數升至23.8萬人高於預期，以上三項同日公布的數據皆符合聯準會所希望看見的情境，進一步加強市場所估的降息兩次。

　市場持續加大押注聯準會最快可能在9月降息的預期，俄羅斯和中東的地緣政治風險再次浮現，地緣政治也成為支持金價上漲的重要因素，不確定性持續推動黃金的避險需求，且從過去升息循環周期來看，停止升息至降息之間對於黃金走勢表現正向，後續在降息發生後黃金也持續上漲，儘管高利率維持期間具較大不確定性，不過降息仍有利黃金上漲周期表現。（凱基期貨顧問事業部提供，黃彥宏整理）