川普勝選機率增 長債息狂飆

　美國前總統川普在今年首場總統電視辯論的表現碾壓拜登，重返白宮的機率大增，但美國公債賣壓也隨之引爆，主要是投資人押注川普回鍋執政後力推減稅，拉高財政赤字及通膨，美國長債殖利率狂飆。

　聯準會主席鮑爾2日在歐洲央行貨幣政策會議演說釋鴿調，稱抗通膨有進展讓降息露出曙光，美國10年期公債殖利率從1日的1個月高點4.493％滑落，3日在4.44％的平盤附近，但仍高於上周川普拜登電視辯論前的4.287％。30年期美債殖利率已飆破4.65％水位。

　由於投資人買短債賣長債，2年期與10年期美債殖利率利差縮小，導致殖利率曲線倒掛幅度從辯論前的逾0.5個百分點，縮小至0.34個百分點。

　現任總統拜登在6月27日電視辯論的表現，明顯不敵川普落居下風，重創連任的機會，28日美債殖利率隨即飆高，特別是長債。

　川普確定要在今年總統大選重披戰袍後，明白宣示減稅及廣泛加徵關稅的競選主張，但分析師警告這將給美國經濟帶來不確定衝擊，恐怕會加劇通膨並拖累經濟成長。

　法國興業銀行美國利率策略部門主管拉賈帕（Subadra Rajappa）指出：「現在要為美國大選結果全面定價言之過早，但就這麼做或許也不算太早。最近債市走勢為熊陡（bear steepener），市場似乎認定川普勝選機率較高。」

　因應川普重返白宮後，通膨恐將更棘手且長債殖利率走揚，摩根士丹利與巴克萊銀行都呼籲客戶做好準備。摩根大通對客戶的最新調查顯示，押多美債的數量減了5個百分點，淨多頭部位降至6月10日以來新低。

　但針對共和黨總統候選人川普勝選上台，將導致美債殖利率飆升的假設，部分分析師存疑。高盛分析師近日發表報告提到，無論最後大選結果是拜登連任或川普回鍋，可能形成的財政赤字差距其實不大，更何況川普重新上台後提高關稅，美債殖利率將因經濟遭殃而走跌。