標普H2可望續漲 注意2變數

　去年以來AI浪潮激勵美股不斷飆漲，火熱行情延續至今，推動標普500指數在今年上半上漲15％。儘管多數分析師看好美股下半年延續漲勢，但漲幅過度集中在少數科技股及下半年美國大選仍將帶來變數。

　據高盛統計，今年上半標普500指數的15％漲幅在1900年至今歷年上半漲幅當中排名第21名。在前20名的往例當中，下半年股市續漲的機率高達72％，而下半年漲幅中間值將近9％。

　今年上半標普500指數一共創下31個歷史收盤新高，在本世紀僅次於2021年上半，由此可見上半年投資人獲利有多可觀。去年10月標普500指數向下修正的低點以來，漲幅已達33％，年化報酬率高達56％。

　今年上半標普500指數走勢的最大特徵除了一路向上之外，每日行情平穩也讓投資人心情相當放鬆。過去八個交易日內，標普500指數單日漲跌幅都不超過0.5％。以6月來講，標普500指數單日最大跌幅也不過0.4％。

　目前芝加哥期權交易所波動指數（VIX）約在12，是多年低點，相較之下標普500指數更是靜如止水。若以VIX條件計算，過去30天內標普500指數波動指數僅7。

　研究機構Renaissance Macro創辦人迪葛拉夫（Jeff deGraaf）表示，去年第四季美股飆漲令市場看好今年第一季季線、上半年線及全年線收紅，如今第一季及上半年都符合預期，更加提高年線收紅的機率。

　這般大盤表現幾乎無可挑剔，但還是有部分人士擔心漲幅過度集中在少數科技股。確實，今年上半美股近60％的漲幅全靠五家科技巨頭貢獻，分別是輝達、微軟、亞馬遜、Meta及蘋果，光是輝達對整體漲幅所占比重就高達31％。