電子權值股大漲後 觀察市場輪動廣度

台股6月大漲8.77％，月漲幅為2023年12月以來最大，指數突破23,000點關卡向上，創23,406點新高點，高點和年線的正乖離率拉大至28％上下，9月KD值上升至80以上鈍化達六個月，6月和12月RSI分別上升至92.6及81.3，中長期漲勢依然相當強勁。

　台股6月能夠大漲，主要是電子權值股上漲推升，其中台積電、鴻海、聯發科、廣達、台達電等以還原權值計算，分別上漲18.12％、24.42％、13.36％、11.87％、21.45％，其中占台股加權指數權重約達34％的台積電貢獻大盤約7成的漲幅，其9月KD值和9周KD值都上升至80以上強勢鈍化，為最強勢的指標股。

　在AI題材的發酵下，今年標普500指數漲幅有6成漲幅是由輝達、微軟、蘋果、谷歌與亞馬遜等五家公司貢獻，這五家科技龍頭已占標普500市值的25％；台股今年漲幅主要由台積電貢獻，上半年權值還原的漲幅達63.73％，鴻海、聯發科、廣達、台達電分別上漲104.78％、41.58％、43.51％及25.9％，這五大科技龍頭股占台股權重已達44％，集中度比標普500指數還高很多。

　輝達、微軟、蘋果、Google與亞馬遜等五家科技公司占標普500指數的集中度過高，分析師擔心市場的廣度不足，美股有拉回壓力，最好是個股漲勢可以擴散至大型價值股或中小型股輪動，才有利美股後市；今年3月就將標普500指數的目標價調升至5,400點美銀證券美股主管蘇布拉曼尼亞就表示，考慮到宏觀環境，未來幾年帶領股市上漲的將會是大型價值股，這意味著市場上漲的廣度將增加。

　今年上半年除了電子權值股領軍大漲外，傳產類股以電機機械（重電、自動化機器人）、都更題材的營建類股、紅海危機帶動運價上漲的航運類股表現較強勢，金融類股也強勢創34年新高，類股其實有適度的輪漲，只是台積電占的權重太大，AI的大循環才剛開始，市場投資聚焦在AI類股上，凸顯出台積電一個人武林與漲勢集中在電子權值股現象。

　台股高點的年線正乖離率拉大至28％上下，12月RSI達80以上，進入中長期明顯過熱區，大盤漲多拉回難免，不過台股今年的過大年線正乖離率和過高的月RSI，主要是台積電大漲形成，其高點和年線正乖離率高達53.35％，12月RSI則上升至84.65％，超過電子類股指數的高點年正乖離率37.09％及12月RSI為82.54。

　台積電等電子權值股和大盤漲多震盪、金融和傳產股輪漲，增加市場上漲的廣度，緩和過大的年線正乖離率和超熱月指標，較有利後市穩健發展；不過投資人也不必劃地自限，台積電在2020年的634元高點，年線正乖離率達73.76％，12月RSI高達88.24，比目前的年線正乖離率和12月RSI都高，隨著外資券商不斷調升目標價至千元以上，短中期漲多在千元關卡前震盪調整後，仍有高價可期，待台積電突破千元後，大盤可望再創高點。