散熱雙雄 拚問鼎千金股

　散熱雙雄雙鴻（3324）、奇鋐（3017）獲得金控旗下研究機構看好，強調前者切入美系雲端服務供應商（CSP）水冷供應鏈，後者為GB200主要水冷散熱零組件供應商，高盛證券同樣持續力挺，全給予千元以上推測合理股價，劍指晉升千金股，台股千金版圖可望再擴張。

　台股最近維持17千金榮景，除了台積電獲得外資全面性共識相挺，有機會晉升第18檔千金股外，研究機構適時跳出來提醒旗下客戶，別忘了散熱雙雄基本面優異，是內外資法人同步欽點有望問鼎四位數股價的指標股。

　針對散熱族群股價近期進入整理，金控旗下投顧研究機構剖析，主要是市場擔憂過多廠商爭相生產水冷相關零組件，可能引發價格競爭疑慮。

不過，伺服器使用氣冷散熱時並未出現明顯的價格競爭，進入水冷領域後，終端客戶更加關注良率與品質，並偏向選擇自製率高廠商，因此，此次GB200水冷供應商將以奇鋐、雙鴻、Cooler Master為主，其他小廠尚未進入供應鏈。

　雙鴻4月水冷營收比重已達5％，將帶動產品組合轉佳，考量到伺服器業務比重提升，投顧研究機構上調雙鴻第二季營收與每股稅後純益（EPS）估值，至40.5億元與5.75元，季增幅度高達28％與25％。

　根據法人所做調查，確認雙鴻打入一美系CSP的GB200供應鏈，產品為水冷散熱機櫃零組件生產及組裝業務，此客戶為繼美超微之後的第二家水冷客戶，未來營收貢獻有望持續擴大。法人估計，雙鴻2024年獲利年增率將為驚人的71.4％，EPS上看24.53元，比前年度足足多賺一個股本，2025年EPS再大幅增加為36.86元。

　奇鋐表現不讓雙鴻專美於前，隨3DVC出貨提升，以及水冷產品營收比重提升，產品組合明顯優化，法人看好第二季EPS也有5元實力。

　金控旗下投顧調查顯示，奇鋐在GB200伺服器中是水冷板唯二供應商，並且是交換器Switch Tray唯一水冷板供應商。在CDM、CDU方面，奇鋐目前至少拿到二家CDM與一家CDU CSP訂單；風扇部分，四家CSP都會採用奇鋐產品。

　整體而言，競爭態勢並未加劇，且少數對手的認證進度較慢，隨新標案結果陸續出爐，奇鋐在GB200水冷產品市占率仍有上升空間。投顧研究機構給予奇鋐1,000元目標價，高盛證券賦予的股價預期則為1,026元。