記憶體漲勢可望持續到年底 美光財報優於預期 台廠給力

　記憶體大廠美光上季財報優於市場預期，主因由DRAM、NAND價格持續季增所帶動，記憶體報價上漲趨勢，可望持續到2024年年底，2024年資本支出約80億美元，優於原預估75～80億美元。

　法人預期，此一趨勢，將有利台股模組廠群聯、威剛、十銓、創見及封測廠南茂等。台系記憶體製造廠南亞科、華邦電，則因進入電子傳統旺季，在供給受到限制下，本業有望轉虧為盈。

　美光上季營收68億美元，季增18％、年增7％，儘管稅率較高，淨利為3.32億美元，大幅優於去年同期的淨虧損19億美元，EPS 0.62美元亦優於市場預期。預計本季營收74～78億美元、毛利率33.5％～35.5％、營業費用10.45～10.75億美元、稀釋後EPS達1～1.16美元。

　受惠生成式AI成長，GPU為支持AI伺服器的核心，而記憶體是其重要的零組件，美光已取得輝達（NVIDIA）剛發布Blackwell GPU HBM3E認證，且已認列首筆HBM3E營收，高階SSD也因AI伺服器出貨量成長。

　高頻寬記憶體（HBM）已成為高階製程的出海口，記憶體原廠並未增加對非HBM產品的產能，藉此將推動短中期記憶體價格走揚。

　另外，在美國晶片法案補助下，美光高階HBM製造在五年後，有可能移回美國生產。

　美光財報公布後，27日早盤股價一度跌逾5％，法人認為，美光股價已事先反應此財報預期，且因量大終端產品，如智慧手機、PC OEM，都已提前拉貨，致美光的下一季展望雖佳，但未有大驚喜，以致於股價不漲反跌。

　法人認為，美光財報在營收、獲利上，均高於先前展望，主因受惠產業供需狀況改善和產品組合轉佳，帶動平均銷售單價成長。

　AI帶動美光資料中心相關需求季增50％，同時，該公司在高毛利AI產品如HBM、高密度DIMM、資料中心用SSD等產品上，市占率均有成長。

美光認為，AI需求讓該公司高階製程產能吃緊，因此，儘管近期手機、PC需求持平，預期記憶體價格上漲趨勢，將延續到2024年底。

　美光已與美國政府簽訂一份協議，內容涉及根據晶片法案撥款61億美元補助款，支持該公司在愛達荷州和紐約進行高階記憶體製造，且放量時，在電力、研發等成本的減免，將使美光在美國生產時具競爭力。