國泰金投資長程淑芬：中小型股有補漲行情

　台股在相對高點，過去曾是「外資天后」的國泰金控投資長程淑芬24日強調：現在「投資要賺用功的錢」，若未來兩、三年公司有結構性成長、本益比沒有太貴，短期台股沒有很大的下跌風險，選對中小型股有機會出現補漲行情。

　程淑芬在國泰金第二季「經濟氣候暨金融情勢」記者會上表示，第一是暑假將至，若投資人還想進場買台股，可趁外資放暑假時、市場若回檔再買，因為現在追高很辛苦；第二依目前股市指數的位置與本益比，依基本面好好選股，比較重要。

　國泰台大產學團隊協同主持人、中央大學經濟系教授徐之強指出，台股從突破2萬點到現在2萬3,000點，三個月幾乎每月平均逾5％漲幅，但有兩指標要注意，一是景氣燈號，國發會將要公布的景氣燈號可能是紅燈，股市燈號則早已是紅燈，「不是說紅燈不能投資，但風險會偏高。」

　二是本益比與殖利率，台股本益比已超過20、殖利率約5％，存款利率現將近2％，等於風險貼水約3％，「3％是否值得投資人在股市上承擔這麼大風險，必須考慮一下。」再從研究股市泡沫學者、諾貝爾獎得主席勒看的超額調整後本益比（ECY），台股已接近30，從歷史上來看已來到相對高點。

　美股與台股連動度高，上半年屢創新高，風險亦跟著提高，尤其美國11月有總統大選，9月～10月因不確定性高，美股會受到壓抑，進而影響到全球股市。11月選舉結果確定，依目前經濟預測，美國經濟仍會維持韌性，股市就會照基本面來表現。

　徐之強提醒，美國大選結果將牽動明、後年經濟，若美總統大選最後是川普或極右派人士當選，估往後幾年可能會採行較高關稅的貿易保護主義，今年還不會影響台灣景氣，但恐影響明、後年台灣的經濟表現。