國銀：日圓還沒到底 短期看162

　日圓貶勢擋不住，據臺灣銀行牌告匯率日圓現金買進價已經跌破0.205元，日圓兌美元更創38年以來低點，外銀認為，日圓對美元挑戰160關卡，主要是通膨疲軟影響，美日利差和市場擔憂外匯干預風險，形成兩股勢力互相角力；國銀預估，日圓還沒到底，預期160日圓是日本政府最後防線，中長期利差縮小仍有機會回穩。

　渣打銀行指出，日本5月排除燃料和食品的通膨率年減至2.1％，儘管整體通膨率升至三個月高點，但日圓仍因通膨疲軟而貶值；德意志銀行國際私人銀行部亞洲投資策略主管劉佳認為，日圓貶值主因是日本央行最近將縮減購債規模延後到7月會議之後，並表示短期內貨幣政策將維持極度寬鬆，鴿派貨幣政策讓日圓承受新的貶值壓力。

　公股銀分析，日本已連續兩個月陷入貿易逆差，貿易數據疲軟，顯示經濟仍脆弱，為未來升息計劃增添不確定性，不利日圓表現。加上美國經濟在高利環境下仍具韌性，推動美元兌日圓延續漲勢，若美元突破前高160.03日圓，有望開啟另一波多頭態勢，短期上看162日圓。

　星展集團分析，市場擔憂日本官方干預外匯的風險，使日圓貶值壓力舒緩。

　中信銀認為，日本財政部4月26日進場干預匯市以來日圓升值2.4％，日圓短線賣壓未因此出現突破性大幅走升，但日本仍有充裕的外匯存底來阻貶，預計160日圓仍是日本政府短線上主要防線。因日本經濟正止穩，貨幣政策逐步進入正常化，利率期貨市場預期9月20日將升息1碼，年底前升息2～3碼，日本與主要國家利差收斂將帶動資金回流，對日圓中長期有利。

　滙豐（台灣）銀行財富管理暨個人金融事業處投資及財富管理部資深副總裁謝德威強調，隨能源補貼取消、能源價格調整，及潛在的薪資成長與消費升溫，日本通膨前景有逐步上升跡象，日本央行腳步雖穩健，但也正朝向貨幣政策正常化邁進。

　預期日本政府債券購買的詳細削減計劃將在7月會議上公布，下次升息預料在第三季，且兩項政策可能同時進行，屆時將可支撐日圓匯價。