債市湧錢潮 連25周買超

　市場對於美國聯準會（Fed）降息預期降溫，再度支持風險情緒。根據美銀引述EPFR統計顯示，上周包括投資級、非投資級債券維持淨流入，但是動能皆較前一周放緩，新興市場債轉淨流出。統計近一周整體債市已連25周買超，單周買超102.9億美元，其中美國債券已連25周買超，單周買超65.2億美元，歐洲債券已連32周買超，單周買超15.4億美元。

　投信法人分析，美國通膨數據下滑，使支持市場對降息的預期，先前市場一度對Fed降息預期升高，但隨著非農就業數據釋出後，美債殖利率先降後升。Fed按兵不動，點陣圖預測今年僅降息一次，但疲軟的CPI數據支持市場認為會降息兩次的觀點，使美國10年期公債殖利率本周走跌，債市接近全數上漲，不動產抵押貸款債券（MBS）與市政債領漲，公債與通膨連結債則表現較弱。

　資金持續流入投資等級債，尤其美國投資等級債連六周買超，單周續灌入51.8美元；歐洲投等債已連17周買超，單周買超12.2億美元；至於亞洲投等債也轉為買超，單周買超975萬美元。

　非投等債方面，美國非投等債連二周買超，單周買超10.0億美元；歐洲非投等債轉為買超，單周買超3.1億美元。亞洲非投等債連二周賣超，單周賣超2,873萬美元。

　新興市場債轉淨流出，新興市場美元債轉為賣超，單周賣超6.5億美元；新興市場當地貨幣計價債連2周買超，單周買超1.2億美元。

　整體來看，安聯投信認為，通膨降溫、但就業依舊強勁，儘管最新點陣圖降低今年寬鬆空間預期，但隨軟著陸與不著陸已是市場預期的基本情境，Fed維持利率的緊縮逆風也逐漸淡去，在通膨降溫及成長延續之下，金髮女孩經濟有望繼續提供有利風險資產表現的環境。

　市場法人強調，多頭行情延續可期，可透過複合資產作為核心部位掌握收益，以短年期債抗波動，搭配複合債把握息收和資本利得機會。