歐央本月降息 非投資級債火熱

　根據EPFR Gobal統計，歐債已逾30周買超，居各類債券之冠，主要是市場認為歐洲央行6月最先啟動降息，市場看好非投資級債買盤持續湧現。

　富達國際表示，全球金融危機後，歐洲銀行明顯提升監管強度及力度升，即使歐洲其他產業表現不佳、獲利承壓之下，歐洲銀行因資本充足，基本面較強，但相關債券評價卻未能反映。

　不少法人認為優質非投資級債也值得留意，聯博投信指出，市場雖預期主要央行將於今年啟動降息，但降息時點與降息幅度不確定性高，因此多元布局、全球參與的方式投入非投資等級債，可望擴大收益機會。

　富蘭克林證券投顧分析，統計1980年來至2023年底，當美國景氣與通膨同步下滑時期，美國高評等複合債之年平均報酬達11.3％，優於其他景氣與通膨環境。但因聯準會動向不明，預期在等待聯準會降息的更多訊號時期，市場即會有震盪，然投資非投資級債須藉由精選收益複合債來力抗下檔風險。

　PGIM美國全方位非投資等級債券基金產品經理林芷麒認為，看好美國非投資級債主要因美國失業率仍處在歷史低檔，消費信心回溫，顯示美國經濟成長動能仍佳，經濟軟著陸已經是市場普遍共識，增添美國非投等債的投資信心，且也因為軟著陸機率大增，加上降息時點逐漸逼近，市場對於鎖住高利的債券需求逐漸回溫且已見到資金卡位趨勢。美國非投資級債在景氣擴張時可享有資本利得的機會，但須留意全球地緣政治風險和美國大選可能短暫造成利差擴大。

　富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長暨精選收益基金經理人桑娜．德賽強調，美國通膨不易快速降至聯準會目標2％，且預期今年經濟強韌，四個季度成長率均可望高於1％，預期官方利率將維持在高檔一段時間，隨著利率來到高峰，可適度稍微拉長存續期至中天期，然後再精選優質的非投資級債標的以爭取收益空間。